金融投資報評論員 劉柯
有人說，2023年是科技股大年。從年初開始，ChatGPT引發了一輪生成式人工智慧炒作浪潮，並不斷延續。也有人說，2023年和2014年很像，都是局部熱點強者恆強。比如科創板成為今年以來表現最強的板塊，TMT板塊成為2023年來最擁擠的賽道，讓人嘆為觀止。
當然歷史不會簡單重複，但有可能真的會很相似，比如A股每隔8年時間就會出現的牛熊轉換大周期。2023年距離2014到2015年的大牛市已經8年有餘，如果不是因為疫情，去年應該就會有行情。不過現在發動一波牛市或者局部牛市時間剛剛好。宏觀經濟因為疫情結束開始從底部復甦向上，此時如果資本市場能同步或者超前走升，就能形成一股合力，實現虛擬經濟與實體經濟的同步發展和良性循環，從而擴大直接融資降低全社會財務成本。
因此，2023年是科技股大年的說法也許真能實現。而如果這一說法兌現，AIGC應該不是唯一被炒作的板塊，它只能成為數字經濟的一個細分領域，目前還談不上會爆發巨大的市場潛力，畢竟目前AIGC的商業模式還不清晰，而大規模訓練還需要大量「燒錢」。
實際上，市場最看好的還是能賦能實體經濟的整個數字經濟範疇，它已經滲入社會經濟生活的方方面面，是2023年一個比較確定的機會。
從此前大消費和新能源的炒作脈絡看，每一個大周期的領頭羊板塊都會形成持續效應，而且都會出現標誌性的公司，大消費是以貴州茅台為首的白酒股，新能源則是以寧德時代為首的鋰電池板塊，那麼數字經濟時代誰將成為領軍者？是三大運營商？是中字頭科技股？是大市值獨角獸？或者是兼而有之？
如果炒作此波科技股的資金主要是遊資，那麼大市值獨角獸有可能會是主流，比如光電共封裝、AIGC，再比如科創板、創業板一眾人工智慧獨角獸。這些漲幅巨大的人工智慧獨角獸有一個共同特點，就是雖然現在很風光，但在上市之初可是人見人棄，比如雲從科技、寒武紀等，都曾遭到這樣或那樣的詬病。只是它們現在披上了ChatGPT和AIGC的外衣，以前愛理不理，現在高攀不起，當然從估值角度看也確實無法「高攀」，只是前沿科技企業現在也不談估值了。
需要注意的是，不談估值的炒作一定要把握好節奏，如果被套在高位那麼很長時間都難解套。
我們還要思考，如果實力大機構開始覺醒，開始從大消費和新能源中轉移資金出來，又會買哪些科技品種？其實，三大運營商已經給出了初步答案，不過由於三大運營商的科技屬性不強，至少不是研髮型硬科技企業，所以市場的認同度似乎不高。因此，挖掘確定性機會中的不確定，即科技屬性高、股東實力強、股價和估值相對不高的科技企業，最好是實體企業，有可能跟上隨後的主流科技股行情。
目前，全球很多國家都在醞釀限制AIGC的進一步發展，其實這種擔憂也不是沒有必要，畢竟機器如果實現自我思考、自我進化以後，人類很難控制，那將是一場不可預料的災難。
因此目前市場對於可控的人工智慧、判斷式人工智慧開始重新看好，即人工智慧要為實體經濟服務，要為提高生產效率服務。市場為什麼對華為的盤古大模型如此期待，就是因為華為盤古大模型很多關注的是實體製造領域，屬於能提高生產效率幫助實體經濟的模型。由於市場預期華為盤古大模型對產業的影響力將遠遠超過百度和目前已有的各種大模型，因此華為產業鏈特別是與華為生產環節緊密相關的上下游產業鏈將可能被市場重新挖掘。
此外，已有部分主力機構開始關注低價位低估值的科技型央企，比如三大運營商，還有部分漲幅「掉隊」的科技型央企，也有可能被重新關注。特別是科技型央企目前又開始重新掀起整合大潮，如易華錄集團併入中國電科，有望成為中國電科旗下數據儲存的核心企業。
那麼，像中航工業、中國電子包括中國電科、中核工業等科技屬性比較強的央企大集團旗下還有沒有被「遺忘」的上市公司資源？這些上市公司會不會被重新注入優質資產實現新的資產證券化突破？這些都是值得投資者期待的。
特別是在新一輪國企改革更注重專業化、更要聚焦主業退出一般性競爭性行業、更要加大科技投入的背景下，還沒有退出一般性競爭行業的上市公司，背景又是實力強大的科技型央企的小上市公司，更值得大家關注。
編輯|賀夢璐 校檢|袁鋼 審核|苗曦
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