中國基金報記者 郭玟君

大家早上好！昨夜今晨又有很多大事發生。

法國總統與烏克蘭總統通電話，提議通過外交努力舉辦和平峰會；敘利亞外長時隔十餘年後首訪埃及。

巴西中央銀行3月31日宣布，人民幣已超過歐元，成為該國第二大國際儲備貨幣；印度與馬來西亞同意以印度盧比進行貿易結算。

科技大盤股成美股一季度最大贏家；曼哈頓辦公室空置率創紀錄，商業地產暴雷擔憂加劇。

美國多地遭遇龍捲風襲擊，已造成至少21人死亡；美媒：美國數百萬人面臨失去醫保的風險；拜登政府正準備在全國範圍內對常用白熾燈泡實施全面禁令，作為其提高能源效率和改善氣候議程的一部分。

法國總統與烏克蘭總統通電話

提議通過外交努力舉辦和平峰會

據央視新聞，當地時間4月1日，法國總統府愛麗舍宮在一份新聞公報中表示，法國總統馬克龍與烏克蘭總統澤連斯基當天進行了通話，雙方在電話中就烏克蘭當前局勢交換了意見，並且提議通過外交努力舉辦一次和平峰會。

此外，雙方還表示將支持國際原子能機構在扎波羅熱核電站所在地展開行動。

巴西央行：人民幣成第二大國際儲備貨幣

新華社巴西利亞3月31日電 巴西中央銀行3月31日宣布，人民幣已超過歐元，成為該國第二大國際儲備貨幣。

根據巴西央行當天在官網發布的《國際儲備管理報告》，人民幣2019年首次出現在巴西的國際儲備貨幣行列。截至2022年底，人民幣占巴西國際儲備比例達到5.37%，超過歐元4.74%的比例。

報告顯示，目前，美元在巴西國際儲備中仍居主導地位，占比達80.42%。受美聯儲加息和美元升值等因素影響，2022年巴西國際儲備總額較上一年有所下降。同時，巴西央行國際儲備投資組合構成沒有顯著變化，仍然堅持尋求多元化戰略配置。

印度與馬來西亞同意以印度盧比進行貿易結算

環球時報援引《印度教徒報》4月1日報導，印度外交部當天宣布，印度和馬來西亞已同意用印度盧比進行貿易結算。

印度外交部表示，除了現有其他貨幣結算模式外，印度和馬來西亞之間的貿易現在可以以印度盧比結算。《印度教徒報》稱，印度外交部宣布這一消息的背景是，官方正在努力保護印度貿易免受烏克蘭危機的影響。到目前為止，美元一直是國際貿易中的主要儲備貨幣，脫離美元這一轉變具有重要的意義，表明印度願意在國際貿易中去美元化採取切實措施。

最終，科技大盤股成美股一季度最大贏家

據華爾街見聞，銀行失火，科技得利。

如果用一句話來總結3月和一季度的美股，那就是「銀行失火，科技得利」。通脹降溫以及銀行系統的動盪，讓投資者紛紛押注加息已到頂點、美聯儲即將轉向，集體湧入去年大跌的科技股。

隔夜美股收盤，納斯達克綜指錄得2020年以來最佳季度表現，剔除金融股、主要是大型科技公司的納斯達克100指數自去年低點反彈超20%，進入技術性牛市。

與此同時，標普500指數僅上漲7%，而以小公司為主的羅素2000指數漲幅不到3%。

【科技股成「避險資產」】

就在2月，美股還遠不是今天這幅讓人歡欣鼓舞的樣子：大盤在1月的反彈後陷入了持續的低迷，知名分析師和市場人士紛紛警告投資者美股陷入「死亡區」，或者「不要逢低買入」。直到3月初，強勁的美國經濟數據還讓市場相信聯儲將會在3月議息會議上大幅加息50個基點。

結果，到3月8日，市場的敘事發生了徹底的顛倒：矽谷銀行爆雷引發金融系統動盪不安，導致人們對銀行業的健康狀況感到擔憂。而後續矽谷銀行的倒閉，以及瑞銀和瑞信的合併，讓投資者相信，美聯儲不會繼續通過加息來對抗通脹。

銀行業危機導致的信貸緊縮，對大型科技公司而言也是利好。假如借貸變得更加困難，那業績最有韌性的顯然是那些現金流最充裕、不依賴借貸的大公司如蘋果、微軟、谷歌等。與此同時，銀行業危機引發的債市劇烈波動，也讓債券投資者紛紛買入大型科技公司的股票「避險」。

如下圖所示，大盤指數中權重最高的大型科技股由此大漲，帶動整個美股撐過了3月的劫難。

此外，美聯儲最關注的通脹指標核心PEC在2月份走軟，同比增長4.6%，低於預期，進一步讓投資者相信美聯儲即將停止加息。

摩根大通資產部策略主管Myles Bradshaw指出，市場普遍認為現在認為利率已經見頂，並預計年底前降息。不過，摩根大通仍然預測美聯儲至少會再加息一次，而且在2024年之前不會降息。

【反彈還能持續多久？】

也有觀點指出，一季度科技股的集體上漲實際上主要是因為去年的超賣。

2022年，美聯儲的激進加息極大傷害了科技股。從宏觀的角度來看，飆升的通貨膨脹和不斷上升的利率促使投資者遠離成長型公司，轉投利潤率高、現金流穩定和股息收益率高的公司。市場對加息的後果反應過度，結果就是，科技股跌得太多，所以在今年，反彈也最大。

展望後市，科技股的反彈還能持續多久？市場在這一問題上還沒有共識。

NASDAQ官網的專欄作者Martin Tillier指出，接下來，科技股的表現很大程度上還要取決於第二季度美聯儲的政策。但他相信，長期來看，反彈還會持續，現在仍然是買入科技股的好時機。

而資管機構lands Berg Bennett首席投資官Michael Landsberg則認為，在當前的宏觀經濟環境下，人們不該把科技股當成避風港。他指出，隨著美國經濟陷入衰退，需求將開始軟化，科技公司的基本面正持續惡化。

他對媒體表示：

「這就是科技公司大舉裁員的原因。現在需求減少了，他們可以減少雇員數量，但他們必須意識到自己的收入並沒有增長。他們必須削減開支。」

曼哈頓辦公室空置率創紀錄

商業地產暴雷擔憂加劇

據華爾街見聞，儘管需求空前低迷，但商業地產開發項目仍在進行。今年第一季度，寫字樓空置率進一步攀升，加劇了市場對美國商業地產暴雷的擔憂。

根據經紀公司仲量聯行的數據，截至第一季度，在紐約曼哈頓大約4400萬平方米的寫字樓中，超過16%的空間無人使用，租賃量處於2021年第二季度以來的最低水平。

近期，美銀、高盛、摩根大通等大行接連警告，商業地產是美國經濟的潛在巨雷，高盛還強調，辦公物業是其中風險最大的部分。

美國按揭抵押貸款銀行家協會MBA的數據顯示，寫字樓業主今年面臨近920億美元債務到期，另有580億美元債務將於2024年到期。找不到租戶的業主，如果還不上貸款就只能違約——而美國商業地產80%的貸款來自規模較小的地區性銀行，這可能導致償付能力本就捉襟見肘的小銀行集體爆雷。

更讓人擔憂的是，寫字樓業主們似乎有點破罐破摔的前兆，乾脆選擇違約部分債務，並將作為抵押品的底層寫字樓資產轉手讓給債權人，就連債券巨頭PIMCO和資管巨頭黑石旗下的商業地產基金都開始這種「騷操作」，令人擔心引發群體從眾心理。

辦公物業需求低迷的主要原因是，疫情後，正如電子商務加速了陳舊的購物中心的消亡一樣，遠程辦公正摧毀寫字樓。寫字樓的空置率普遍較高，因為很多企業轉向了遠程辦公，不再像過去那樣需要大量的辦公空間。

仲量聯行的研究總監Andrew Lim對媒體表示：「租賃需求太弱了，但還是不停有寫字樓新建或翻新，以及轉租。」

今年第一季度，整個曼哈頓商業地產市場增加了13.9萬平方米的辦公用地，其中許多都是舊寫字樓翻新。

辦公空間增加讓舊物業的房東面臨更大的壓力。習慣了居家辦公的美國人，對辦公室的要求更高了，挑剔的租戶們如今更傾向於選擇新開發項目或最近翻新過的大樓。為了吸引租戶，許多房東花大價錢改造寫字樓，但仍不確定能否吸引來租戶。

曼哈頓之外，全美國的寫字樓都面臨類似的挑戰。今年1月，科技企業聚集的西雅圖和舊金山的寫字樓空置率上升了1.5%和2.9%，而大部分主要城市的寫字樓空置率略有回落。

由於小型商業銀行對商業地產的敞口普遍更高，有市場分析認為，寫字樓空置率加劇，可能會增加開發商違約風險。這對剛剛有所緩和的銀行業危機而言，顯然不是什麼好事情。

不過，美國監管機構很早之前就已經注意到了這一現象。

FDIC在去年8月的《監管見解》(Supervisory Insights)報告中曾表示：「考慮到疫情後工作和商業變化的不確定長期影響、利率上升的影響、通脹壓力和供應鏈問題，在即將到來的審查周期中，審查人員將加大對銀行商業房地產貸款交易測試的關注。」

截至2022年四季度，商業地產貸款的違約率仍處於歷史低位0.68%，從底部0.65%剛出現回升。

美國多地遭遇龍捲風襲擊

已造成至少21人死亡

央視新聞援引美國有線電視新聞網報導，3月31日美國南部和中西部多州遭遇龍捲風襲擊。截至美國東部時間4月1日16時30分，這場風暴已經造成至少21人死亡。其中，田納西州7人、阿肯色州5人、印第安納州3人、伊利諾州4人、阿拉巴馬州1人、密西西比州1人。

此外，根據美國追蹤全國停電情況的網站PowerOutage.us的數據顯示，截至美國東部時間1日16時30分，俄亥俄州超過26萬用戶斷電，賓夕法尼亞州超過23.8萬用戶斷電，田納西州超過9萬用戶斷電，肯塔基州和西維吉尼亞州各超過5萬用戶斷電。

美媒：美國數百萬人面臨失去醫保的風險

央視新聞援引美國有線電視新聞網報導，數百萬美國人將在未來幾個月面臨失去醫療補助保險的風險。其中亞利桑那州、阿肯色州、愛達荷州、新罕布夏州和南達科他州的居民將首當其衝。

據悉，通常美國醫療補助受助人需要每年更新他們的保險，如果不再符合資格，就會失去保險。但美國國會在2020年新冠疫情期間通過了一項規定，使得人們即使不再滿足保險要求，也可以自動參加政府的保險計劃。而隨著美國新冠肺炎疫情的國家緊急狀態和公共衛生緊急狀態於3月31日結束，該規則也同時到期，各州將從4月1日起開始重新確定可以獲得聯邦醫療補助計劃的對象，這將使數百萬美國人面臨失去健康保險的風險。

美媒：美國政府將在未來幾周推進「燈泡禁令」

央視新聞援引美國福克斯新聞報導，拜登政府正準備在全國範圍內對常用白熾燈泡實施全面禁令，作為其提高能源效率和改善氣候議程的一部分。

據悉，美國能源部於2022年4月確定一項禁止零售商銷售白熾燈泡的規定，該禁令定於2023年8月1日生效。目前美國能源部已經敦促零售商開始過渡售賣的燈泡類型，並在最近幾個月開始向各公司發出警告通知。根據美國能源部的公告，該規定將在未來30年為消費者每年節省約30億美元的電費，並減少2.22億噸的碳排放。

根據規定，白熾燈和類似的鹵素燈泡將被禁止使用，取而代之的是發光二極體（LED）。根據一份調查數據顯示，美國年收入超過10萬美元的家庭中有54%使用LED，而年收入在2萬美元或以下的家庭中只有39%使用LED，這意味著即將實施的能源法規將對美國低收入人群產生較大影響。

敘利亞外長時隔十餘年後首訪埃及

新華社開羅4月1日電 埃及外交部4月1日發表聲明說，埃及外長舒凱里當天在首都開羅與來訪的敘利亞外長梅克達德舉行會談，雙方討論了促進雙邊關係的方式及共同關心的地區和國際問題。這是敘利亞外長時隔十餘年後首次訪問埃及。

聲明說，舒凱里重申，埃及將全力支持旨在儘快達成全面政治解決敘利亞危機和實現敘利亞民族和解的努力。敘利亞危機的全面政治解決將結束外國對敘利亞事務的干涉，確保恢復敘利亞的安全與穩定，維護敘領土完整和主權，保護敘人民的資源，並消除一切形式的恐怖主義，還將有助於數百萬敘利亞難民自願和安全回國。

梅克達德表示，敘利亞讚賞埃及在過去幾年中的支持和今年2月敘發生地震後提供的人道主義援助，希望更多的阿拉伯國家與敘利亞團結一致，幫助敘利亞克服危機、重返阿拉伯國家聯盟(阿盟)大家庭。

2011年敘利亞危機爆發後，阿盟中止敘利亞的成員國資格。

「請相信我，他們準備入侵」

參考消息報導稱，盧卡申科在向議員和政府官員發表的年度講話中說：「請相信我的話，我從來沒騙過你們。他們準備入侵白俄羅斯，摧毀我們的國家。」

俄羅斯總統普京此前說，俄羅斯將在白俄羅斯部署戰術核武器。自1991年蘇聯解體以來，這是該國首次在境外部署核武器。

明斯克說，在美國及其盟友開展旨在推翻盧卡申科的施壓運動之後，這些飛彈將發揮保護作用。

報導稱，在當天的講話中，盧卡申科還說：「打敗核大國是不可能的。如果俄羅斯領導層認為局勢有可能導致俄羅斯解體，那麼它將使用最可怕的武器。不能允許這種情況發生。」

編輯：小茉

審核：許聞