摘要：短期市場雖震盪調整，但結構化行情有望延續。中期來看，中國經濟復甦是較為確定的方向，尤其是在全球經濟衰退預期背景下，中國經濟顯示出強勁的韌性，疊加不斷擴大改革和開放擁抱海外投資，中國對全球資產的吸引力將逐步攀升。同時，若美聯儲加息如期臨近尾聲，人民幣資產將有望進一步凸顯價值。這都將為A股估值向上修復提供更多支撐。因此，我們維持中期震盪攀升的判斷，短期結構化行情也有望持續上演。
盤面回顧
大盤全天震盪調整，創業板指領跌。截至收盤，滬指跌0.19%，深成指跌0.72%，創業板指跌1.2%。滬深兩市成交額10042億,北向資金全天淨買入3.54億元，總體上個股跌多漲少，兩市超3400隻個股下跌。盤面上，數字經濟概念股全天分化，國資雲、網絡安全方向相對偏強，ChatGPT相關概念股集體大跌；石油化工板塊開盤大漲，醫藥股震盪反彈，中藥方向領漲，養殖概念股盤中活躍；半導體概念股集體調整。板塊方面，石油化工、養雞、中藥、汽車整車等板塊漲幅居前，電商、ChatGPT、光刻膠、半導體等板塊跌幅居前。
重要資訊
（一）支持民營經濟發展、維護企業家形象聲譽 發改委、工信部、國家網信辦出手了！
國家發改委召開專家座談會，就促進民營經濟發展壯大等深入研討、聽取意見建議；工信部王江平表示，引導和支持民營企業、平台企業參與國家重大科技創新，打造世界級數字產業集群；國家網信辦提出將嚴厲打擊網上惡意損害企業和企業家形象聲譽的違法違規行為。
（二）阿里巴巴設立六大業務集團 或將獨立上市
阿里巴巴集團董事會主席兼執行長張勇發布全員信，宣布啟動「1+6+N」組織變革。在阿里巴巴集團之下，將設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛等六大業務集團和多家業務公司。業務集團和業務公司分別成立董事會，實行各業務集團和業務公司董事會領導下的CEO負責制，阿里巴巴集團全面實行控股公司管理。張勇在信中表示：「市場是最好的試金石，未來，具備條件的業務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性。」
（三）何立峰：中國利用外資的政策不會變 將更大力度吸引和利用外資
「投資中國年」招商引資活動啟動儀式28日在廣州舉行，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰出席活動並講話。何立峰指出，中國將聚焦重點領域和關鍵環節深化改革，更大激發市場活力，堅定推進高水平對外開放，著力落實支持在華外資企業發展的各項政策，進一步健全完善服務和保障體系，持續打造更優良的營商環境。何立峰強調，中國利用外資的政策不會變，將更大力度吸引和利用外資。中國經濟韌性強、潛力足、長期向好的基本面沒有改變，當前經濟明顯企穩回升，各方面積極性正在不斷激發，各項支持政策正在有力有序有效實施，外資企業擴大對華投資恰逢其時。歡迎大家抓住有利時機，在中國進行長遠布局。相信外資企業在中國將迎來更加美好的發展前景。
（四）國家發改委主要負責同志會見美國蘋果公司執行長庫克一行
據國家發改委網站消息，3月27日，國家發展改革委主任鄭柵潔會見美國蘋果公司執行長庫克一行。鄭柵潔主任表示，中國政府堅定不移實施對外開放的基本國策，國家發展改革委將一如既往支持包括蘋果公司在內的外資企業在華業務。中國的產業數位化和數字產業化進程、超大規模市場、龐大的中等收入群體等都將為包括蘋果在內的跨國企業帶來廣闊市場。希望蘋果公司繼續積極承擔企業社會責任，加強數據安全和個人隱私保護。庫克介紹了蘋果公司在華投資發展情況。雙方圍繞中國市場前景、穩定產業鏈供應鏈等議題進行了交流。
盤面解讀
當前市場雖然呈現震盪調整的態勢，但有幾個較為明顯的特徵，一是成交量連續4個交易日超過萬億，交易日趨活躍；二是北上資金近期雖偶有小幅流出，但整體呈現淨買入狀態；三是結構化行情特徵明顯。整體體現出市場情緒較為高漲，有望為當前行情提供一定支撐。但是題材風格上，昨日呈現出一些新的變化，一是近期大漲的數字經濟板塊出現分化，人工智慧板塊呈現短期風險大於機會的特徵；二是近期調整的食品飲料、醫藥、新能源汽車等大消費領域相關板塊表現轉強；三是上證50、滬深300為代表的中大盤股表現開始強於創業板50、中證1000等為代表的中小盤股。總之，市場整體透露出較為明顯的風格轉換跡象。目前來看，風格發生轉化也符合我們近期的判斷，即市場風格將逐步從近期高位的人工智慧板塊轉向有業績支撐的低位板塊。
目前來看，國內政策不斷發力，有望刺激市場情緒持續高漲。另外4月將迎來財報季，有望圍繞業績披露迎來新的市場方向。這都將為市場結構化行情提供支撐。只是海外方面仍存隱憂，儘管三家陷入倒閉風險的銀行獲得了類似的收購救助，但伴隨著銀行業危機的發酵，悲觀情緒正進一步甚囂塵上，擔心由於銀行業動盪和信貸緊縮陰影，令全球增長面臨更大的風險。因此，隱憂尚存，後續需繼續關注相關事態發展。
整體來講，短期市場雖震盪調整，但結構化行情有望延續。中期來看，中國經濟復甦是較為確定的方向，尤其是在全球經濟衰退預期背景下，中國經濟顯示出強勁的韌性，疊加不斷擴大改革和開放擁抱海外投資，中國對全球資產的吸引力將逐步攀升。同時，若美聯儲加息如期臨近尾聲，人民幣資產將有望進一步凸顯價值。這都將為A股估值向上修復提供更多支撐。因此，我們維持中期震盪攀升的判斷，短期結構化行情也有望持續上演。
機會挖掘
操作上建議積極而為，可對優質個股重點關注，但仍需控制倉位。短線建議關注食品飲料、醫藥、汽車整車等板塊的投資機會。
中線配置方向上：
一、成長主線。重點關注高端製造和既有「政策底」又具有基本面邏輯自主可控方向如：新能源、數字經濟及人工智慧產業鏈如晶片等；
二、穩增長主線。當前經濟恢復基礎尚不穩固，宏觀政策還有繼續發力的必要性，可持續關注在「穩增長」持續加碼下有望受益的新老基建、地產產業鏈、建材等板塊；
三、左側逢低布局出現基本面回暖跡象的消費服務行業，包括：社會服務、醫藥生物、黑色家電、商貿零售、食品飲料、券商等。
四、央企估值回歸方向。如中字頭、央企資產整合等。
五、重視大周期趨勢，看好黃金和船舶等。
長遠來看，成長股和核心資產都是資產配置的重要組成部分，可逢低均衡配置。
重要聲明：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
文：李殿龍
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