每經記者：楊卉 每經編輯：楊夏
進入3月以來，受中國聯通已經發布的，以及中國移動提前披露較好業績影響，三大運營商股價均有上漲，其中中國移動（SH600941，股價91.96元，市值2.0萬億元）單股股價一度竄上百元。不少觀點認為，運營商在資本市場長期估值較低，有望藉機重塑估值體系。
不過，3月20日，A股三大運營商自早盤開始下跌，截至收盤，中國電信（SH601728，股價6.53元，市值5975.4億元）跌停，報收6.53元/股；中國移動下跌9.04%；中國聯通（SH600050，股價5.56元，市值1768.3億元）下跌9.59%，跌幅均超過9%。
從開年至今，三大運營商總市值顯著增長，根據Wind數據，從今年開年至3月20日收盤，三大運營商A股市值較年初上漲超30%。尤其是3月初中國聯通披露2022年年報後，中國移動、中國電信的股價均有明顯上漲；此後不久（3月12日）中國移動、中國電信相繼發布「業績值得期待」的公告，再次拉動了整體股價。
值得一提的是，進入3月以來，三大運營商股價也曾出現小幅回落，但調整幅度不大（單日下跌均未超過5%）。對三大運營商來說，此次下跌是其進入2023年以來A股單日下跌最大的一次。從收盤數據來看，3月20日收盤，三大運營商市值相較於上一個交易日（17日）收盤市值，總體跌超9%。
在獨立電信分析師付亮看來，估值重塑是臨時性概念，運營商要證明自己，還是看業績的穩定和股民的回報。到目前為止，最好的估值重塑是中國移動和中國電信回歸A股。「此前運營商在香港上市，聯交所對科技類股票的估值一直偏保守，而且運營商與外界交互少，回歸A股後都有了明顯改善。」付亮稱。
（封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝）
每日經濟新聞