資產負債錯配將成為第二塊倒下的多米諾骨牌。
全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)執行長拉里·芬克(Larry Fink)表示，他擔心，隨著美聯儲加息，和全球經濟應對多年極度寬鬆貨幣政策的結果，將出現更多的金融裂縫，以及出現更多「多米諾骨牌」倒下。
芬克在周三公布的一封致投資者的信中表示: 「寬鬆貨幣的代價ーー多米諾骨牌開始倒下了嗎?」
這位貝萊德執行長表示，過去一年出現的急劇上升的通脹，是「我們為多年寬鬆貨幣政策已經付出的代價之一，也是第一塊倒下的多米諾骨牌。」他預測，通脹將「持續較長時間的高位」，並可能在未來幾年保持在「接近3.5% 或4%」的水平。相比之下，美聯儲的目標是2% 。
芬克表示，想要知道矽谷銀行的倒閉和兩家規模較小的銀行在過去一周里的倒閉造成了多大範圍的損害，現在還為時尚早。但他指出，監管機構的反應迅速，他們的「果斷行動幫助避免了傳染風險」。但他表示，資產負債錯配將成為第二塊倒下的多米諾骨牌，並指出，上周五矽谷銀行的倒閉就是一個例子。
「這是典型的資產負債錯配。」
他表示，一些銀行將不得不收緊放貸，監管機構將加強對銀行的資本標準。
雖然之前的緊縮周期「經常導致驚人的金融崩潰,」芬克說，「我們還不知道寬鬆貨幣政策和監管改革的後果是否會波及整個美國地區銀行業... ... 更多的破產和接管即將到來。」
芬克警告說，可能還會有第三張多米諾骨牌倒下。「多年的低利率促使一些資產所有者增加了對流動性不足投資的承諾，即以降低流動性換取更高回報。目前，這些資產所有者面臨著流動性錯配的風險，尤其是那些槓桿化投資組合的資產所有者。」
自2012年以來，芬克每年都會向公司投資組合公司的執行長們發出年度公開信，討論諸如短期思維的禍害或公司應對氣候變化的計劃等話題。這封近年來通常於今年1月發布的信函受到各種讚揚和批評，似乎有了自己的生命力。它被廣泛閱讀，以至於被簡稱為「那封信」，芬克還通常每年都致信貝萊德股東。
不過，芬克今年沒有選擇寫一封致執行長的信，而是「寫一封致投資者的信，我們將與所有利益相關者分享這封信,」他表示。這封信的標題是「拉里 · 芬克給投資者的年度主席信」。
芬克表示: 「我一直認為，執行長們在世界上發出自己的聲音至關重要，對我來說，這是最關鍵的時刻。」。
芬克在2020年的信中談到了能源轉型問題，他說「氣候風險就是投資風險」，「隨著可持續性對投資回報的影響日益增加，我們相信可持續投資是客戶未來投資組合最堅實的基礎。」
他在最近的一封信中再次談到了全球能源轉型問題，稱「多年以來，我們一直將氣候風險視為一種投資風險。現在依然如此。」但他補充說，「我多年以來一直在說，政府應該制定政策和立法，而不是讓包括資產管理公司在內的公司成為環境警察。」
去年，貝萊德陷入了一場越來越政治化的運動，這場運動的目標是反對環境、社會和治理，即 ESG 投資。去年10月，該公司對其基金抵制化石燃料行業的指控進行了公開反駁。貝萊德創建了一個旨在「澄清」其能源投資方式的網頁，指出該公司在油氣生產和服務公司方面擁有大量投資。
文｜勞倫·福斯特
編輯｜喻舟
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《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年3月15日報導「BlackRock’s Fink Worries 『Dominoes』 From Easy Money Are Starting to Fall.」。
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