券商薪酬相對較高，是市場化結果，還是牌照溢價？
文 | 《財經》記者 張欣培
編輯 | 郭楠
關於券商薪酬的話題一直觸動著市場的敏感神經。
近日，券商再度傳出降薪消息。據傳言，某頭部券商根據不同級別，進行30%-50%的降薪；同時，有截圖顯示某券商首席在微信群里稱，央企券商薪酬要調整；3月1日，又傳出某中字頭券商投行將降薪40%，幾乎覆蓋全部前台部門。
截至發稿，各家機構尚未有明確消息。也有多家券商表示，未收到降薪消息。「我們底薪很低，已經降無可降了。」上海一家頭部券商投行人士如此說。
此次降薪傳聞或更多集中在中字頭券商。此前，一位接近某中字頭大型券商的投行人士透露，該中字頭券商已經在研究降薪方案，降幅在30%-50%，獎金包甚至會減到一半。
頭部券商的薪酬在業內一直被認為是標杆的存在。
「一些低級別的VP在我們這每個月可能只拿到2-3萬，但是在中字頭券商可以拿到3-5萬。我現在的薪資差不多是中字頭券商同級別的1/3。」一位有超過十年從業經歷的投行人士說。
根據Choice金融終端，2020年、2021年，高管年度薪酬總額前三家均為中字頭券商。2021年，某中字頭券商人均薪酬更是超過了百萬，也引來業內同行的諸多艷羨。在2022年，有頭部券商年輕交易員在社交平台上曬高收入也引發熱議。
但是，不同於其他券商，一些頭部券商底薪高，但是提成低。「他們更像是在吃大鍋飯，旱澇保收，壓力有限。但總體來說，他們薪酬還是相對高的。」一位投行人士表示。
根據證券業協會數據，保薦代表人數最多的為三家中字頭券商，分別為587人、539人、477人。但實際上的投行條線人數遠超於此。「某中字頭券商投行人數甚至接近2000人。」有業內人士透露。
「這樣的投行人數實在是太龐大了。」多位投行人士如此感慨。「上市越來越難，每年上市的數量有限，一些具有龐大隊伍的頭部券商接下來可能會進行人員優化。」深圳一家券商投行人士表示。
多位券商人士認為，如果說券商要降薪，薪酬待遇高的頭部券商會首當其衝。而行業降薪也或將成為行業趨勢。
值得注意的是，2月23日，中央紀委國家監委網站刊發了一篇題為《堅決打贏反腐敗鬥爭攻堅戰持久戰》的文章，其中16次點名金融，8次提及央企。
文章指出，要與金融單位、央企承擔的具體職責任務結合起來，嚴肅查處貫徹落實做選擇、搞變通、打折扣問題，確保黨中央的決策部署不偏向、不變通、不走樣。加大對「影子股東」「影子公司」「政商旋轉門」「提前築巢」「逃逸式辭職」等新型腐敗和隱性腐敗的查處力度，堅決斬斷權力與資本的勾連紐帶，在金融、央企領域形成懲治腐敗的有力震懾。
文章特別提到，深化對金融、央企領域和行業「四風」表現形式和特點的認識，堅決摒棄「例外論」「特殊性」「優越性」「無關論」「業務需要論」等錯誤論調，破除「金融精英論」「唯金錢論」「西方看齊論」等錯誤思想，整治過分追求生活「精緻化」、品味「高端化」的享樂主義和奢靡之風，糾治行業「潛規則」和不正之風，剷除「破窗」效應、「法不責眾」心理和「比爛」心態，不斷加固金融和央企領域落實中央八項規定精神的堤壩。
實際上，監管層也早已對證券行業的薪酬制度進行調整與管理。2021年，證監會就起草了《關於加強註冊制下中介機構投資銀行業務廉潔從業監管的意見》；2022年，證券業協會又發布了《證券公司建立穩健薪酬制度指引》。在文化建設實踐評估指標里，也將對券商高管薪酬進行了約束，如薪酬激勵過於激進，將會被扣分。
業內人士認為，金融業薪酬制度改革已是大勢所趨，降薪方案不僅局限在券商領域，而是整個金融行業。2022年8月，財政部曾發布對國有金融企業的「限薪令」。要求金融企業高管及重要崗位員工基本薪酬一般不高於薪酬總額的35%，績效薪酬的40%以上應當採取延期支付方式，延期支付期限一般不少於三年。
實際上，2021年，已經有一批券商董監高年薪出現了下降。
「券商行業出現降薪，一方面是監管壓力，另一方面，從行業自身發展來看，降薪也是趨勢。」一位資深投行人士表示，「券商薪酬就是比其他行業高，但這並不是真正的市場化結果，而是牌照溢價。金融業整體薪資都很高，遠高於社會平均。全行業降是趨勢。」
「鼓勵更多的年輕人回歸實體經濟也是一件好事。」一位投行人士表示。