2月，隨著氣溫逐漸升高，玉米銷售逐步增多，而需求端由於盈利不佳，觀望氣氛濃厚，普遍謹慎採購，雖然月中儲備庫普遍下場展開收購，然而絕對量相對有限，因此玉米價格在月末逐步回落。截至2月23日，全國玉米均價較上月回落24元/噸左右，至2909元/噸。
不過需要注意，雖然玉米價格階段性回落，但依然處於歷史性高位，如果需求端恢復不及預期，則仍存進一步下跌可能。
下游採購謹慎 價格逐漸回落
隨著春節後市場購銷逐漸活躍，2月玉米價格變動頻繁，尤其是山東地區價格隨著企業到貨量變化快速漲跌。現階段企業庫存普遍不高，雖然2月份已經明顯看到玉米下游消費開始恢復，但是一方面需要時間傳導至原糧環節，另一方面需要量變的積累改善飼料及玉米深加工企業的盈利情況，才能讓企業有足夠加大採購、增加庫存的動機。與此同時，2月份小麥價格也在持續下跌，並且在月末有加速下跌的趨勢。以全國小麥大省河南為例，區內加工企業小麥收購價格月度普遍下跌40~100元/噸，跌破3200元/噸，目前普遍在3120~3160元/噸，區內小麥玉米差價快速縮小，飼料企業見此情景也在等待小麥替代玉米的時機出現，因此對玉米採購更加謹慎，最終2月玉米價格普遍下跌。具體價格方面，截至2月23日，黑龍江和吉林地區深加工企業主流收購價格集中在2610~2720元/噸，較上月下跌20~50元/噸；華北地區玉米深加工企業收購價格報2800~2920元/噸，較上月下跌20~60元/噸；北方港口二等新玉米平倉價2800~2830元/噸，較上月下跌20元/噸；廣東港口二等散玉米主流價2960~2990元/噸，較上月下跌50~70元/噸，進口玉米到港量增加，南港價格下跌更為明顯。
不過需要注意的是，目前售糧進度並不算慢，全國平均在65%左右，部分較快的地區如河南、遼寧和黑龍江基本已經達到70%，而除了河北和吉林略慢、不到60%之外，其他主產省售糧進度基本都在60%以上，可以說整體是略快於往年的。而當前貿易環節和用糧企業的庫存普遍不高，因此如果後續市場印證需求端恢復力度較強，則不排除出現貿易環節和用糧企業同步開始搶糧建庫存導致價格快速上漲的現象。
養殖情況逐步好轉
截至2月24日，全國農產品批發市場豬肉平均價格為20.78元/公斤，較上月下跌3元/公斤左右。不過雖然豬肉價格仍在下跌，但是生豬價格已率先開始反彈，全國瘦肉型豬出欄均價已回升至15.8元/公斤，較上月上漲1.24元/公斤，漲幅8.52%；較去年同期的12.38元/公斤上漲了3.42元/公斤，同比漲幅27.63%。主要是由於持續虧損讓養殖端對低價較為抵制，並且今年第一批中央儲備豬肉收儲了7100噸，一定程度上也向市場釋放了積極信號，因此豬價有逐步築底企穩並進入回升的趨勢。
養殖利潤方面，外購仔豬養殖理論盈利回升至-298元/頭，較1月減虧100元/頭，自繁自養方面也較1月減虧160元/頭，目前養殖利潤為-235元/頭。與此同時，肉禽、雞蛋、牛肉價格也都在小幅上漲，養殖方面情況開始好轉，減輕玉米價格下行壓力。
玉米深加工開機率逐步回升
2月份，節後玉米深加工生產逐漸恢復，截至2月22日玉米澱粉行業開機率報54%，保持回升趨勢。不過鑑於下游產品價格下跌較多，後續恢復力度仍需要觀察。
具體產品價格方面，截至2月23日，澱粉全國均價報3100元/噸，較1月下跌30~50元/噸；酒精全國均價報6810元/噸，DDGS報2900元/噸，蛋白粉報6020元/噸，均較春節前下跌明顯。深加工方面對高價較為抵制，持續壓價收購，酒精方面生產利潤為虧損，澱粉方面維持微弱平衡。短期來看深加工方面對玉米價格支撐作用有限。
期貨價格探底反彈
2月，玉米主力2305合約先跌後漲走出「深V」行情，月中跌破2800元/噸關口，最低跌至2790元/噸水平，之後便快速反彈。截至2月23日收於2863元/噸，較上月上漲5元/噸，跌幅0.17%。2月份國內玉米現貨市場亮點不多，下游需求恢復尚需要積累，而隨著溫度升高，出貨增加，玉米價格下跌明顯，部分主體也在期貨市場上開始套保，因此期貨價格下跌明顯，然而月中隨著儲備庫入市收購，期貨市場炒作熱情再起，價格快速拉升。然而遠期價格是否走強還要視下游需求恢復情況，3月隨著儲備庫收購任務逐漸完成，價格存在再次回落可能。
綜合分析我們認為，3月份隨著氣溫繼續升高，「地趴糧」銷售壓力依然較大，階段性供應充足，下游需求恢復的積極性因素仍需時間積累，並且當前玉米價格仍處歷史高位，因此3月份大概率繼續維持弱勢。不過需要注意的是，當前基層餘糧有三到四成，少於往年，且終端企業和貿易環節普遍庫存不多，並且根據最新的補貼情況和「兩穩兩擴兩提」政策指導精神，新季玉米增產不易；同時雖然巴西玉米進口增加，但美國和烏克蘭玉米進口減少，國內新季供需情況可能進一步趨緊。因此，隨著需求逐漸恢復，一旦市場預期開始轉向，玉米價格有快速回升的可能，具體時間和節奏仍需視需求恢復情況而定。（原文刊登於2023年3月4日糧油市場報A02版）
來 源丨糧油市場報
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