近期，有關二手房成交回暖的消息頻頻傳來，多地市場甚至重見「火爆」，這為大宗商品市場注入更多信心。
實際上，去年底以來，螺紋鋼等房地產相關商品就已提前反應，期貨價格走出了一輪強勁反彈，能否續寫強勢成為市場關注的焦點。
多位業內專家向券商中國記者表示，樓市回暖表明各方預期正在改善，有望帶動相關大宗商品價格的向上修復。不過，由於需求傳導需要時間，這類品種價格的實質性修復可能還要等到今年下半年。
多地二手房市場回暖
樓市回暖的信號已經越來越明確。數據上看，北京、上海、深圳、廣州、成都等部分熱點城市的最新二手房成交甚至可以用「火爆」形容。
易居研究院數據顯示，今年2月，北京全市二手住宅成交套數超過1.4萬套，環比增長超過70%。上海全市成交1.7萬套，環比增長111%。廣州、成都、深圳、杭州等地二手住宅成交也大幅回暖，環比增速均超過80%。
「從一些城市的實際反饋情況看，可以用『好得不得了』這個詞來形容。從統計數據上來講，很多城市的增速都是兩位數、甚至50%以上。雖然有人會說數據背後有網簽滯後等原因，但過去其實也有滯後效應，能有這麼大增速，反映出樓市是有強勁復甦的基礎。」易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析。
我愛我家近日在回復投資者提問時指出，扣除春節因素，最近1-2月看房數據相比去年12月增長較多。2023年在政策支持、M2貨幣投放、利率下行、經濟回暖等多種因素影響下，初步判斷今年相比2022年會有15%-20%的成交量提升。
復甦不僅只有二手房。國家統計局數據顯示，1月份中國70城新房價格出現一年來的首次環比止跌。此外，近期各地的新房銷售也出現一定的好轉跡象。
建材類大宗商品已經先知先覺
根據不完全統計，50%以上消費用於房地產行業的大宗商品（有對應期貨品種）就有3個：浮法玻璃（74%）、螺紋鋼（67%）、PVC（60%）。房地產行業對大宗商品而言影響重大，那麼，近期的地產回暖對建材類大宗商品會帶來哪些影響？
興業期貨資深分析師魏瑩認為，從宏觀角度看，房地產周期的企穩與修複決定了經濟復甦的節奏和斜率，影響大宗工業品的預期。首先，房地產是國民經濟的支柱產業。一方面，輻射多個產業鏈，在國計民生中占據重要地位；另一方面，房地產行業具有極強的內生周期性，其周期性波動也往往成為經濟周期的根源之一。在我國穩增長階段，房地產周期復甦的程度基本決定了經濟復甦的斜率，影響市場對所有風險資產，尤其是大宗工業品的預期。從中觀角度看，房地產是諸多大宗商品的重要消費領域，房地產周期的企穩和修複決定了這些商品基本面的改善程度及價格向上修復的動力。
從市場表現看，不少品種早已提前搶跑。以最具代表性的螺紋鋼為例，去年11月以來，螺紋鋼期貨價格連續四個月反彈，累計漲幅超過20%。
國信期貨資深分析師李文婧稱，從大宗商品和房地產行業相關性看，鋼鐵用在地產開工端較多，有色金屬則在地產竣工端使用較多。地產行業的復甦，特別是銷售復甦，有助於裝修材料、家電等的需求增加。在大宗上表現為有色金屬、玻璃、PVC等需求有望有所回暖。但需求回暖的幅度仍然受限於地產回暖的速度，目前看地產行業僅為偏弱的復甦。如果地產持續復甦，則有可能會拉動相關商品的價格走勢。
實質性復甦還看下半年
在業內專家看來，由於房地產產業鏈條較長，需求向上傳導需要時間，相關品種期價的實質性修復可能還要等到今年下半年。
南華研究院大宗商品研究中心經理袁銘指出，對於螺紋來說，螺紋鋼60%以上的需求來自於房地產的用鋼需求，地產銷售回暖會提振黑色系期貨遠月的需求預期。當前房地產行業回暖主要受益於去年國家連續出台地產行業的扶持政策，房貸利率持續走低，疫情管控政策優化後，群眾改善性需求與剛性需求有望出現一定釋放，30大中城市地產成交同比與環比均有所改善，貝殼與鏈家等中介平台的實時成交數據也體現了房產成交回暖。銷售回暖有望帶動後續的拿地與地產開工，但是短期銷售回暖主要體現在二手房與一線城市，需要觀察二三線群眾的新房購房需求能否持續釋放，而銷售改善到新開工也有很長的路徑傳導。中短期來看，由於短期基建項目集中開工帶動建材需求超預期回暖，給了黑色多頭足夠的心理預期，且成材與爐料的庫存普遍偏低，在鋼廠產量季節性上行的階段，鐵礦與煤焦價格的需求支撐預期較強，所以整體黑色產業鏈會出現需求轉好→成材漲價→鋼廠提產→補庫爐料→爐料上漲的正反饋循環。目前來看，這種循環在地產開工需求被證偽前可以持續進行交易。
東證衍生品研究院黑色首席分析師顧萌表示，春節後二手房市場呈現量價齊升的態勢，反映出市場心態的轉暖，但一手房市場的改善依然相對有限。在熱點一二線城市中，濟南和武漢的一手房成交面積回升較為明顯，其他城市亮點有限。雖然市場情緒改善，但新房成交並沒有顯著回升，且並沒有出現以點帶面的現象。而螺紋鋼需求集中在房屋建設的偏前端環節，尤其是與新開工關聯度較高。在新房成交改善還不明顯的情況下，開發商對於前端投資的態度仍會較為謹慎，且資金偏緊的情況難以在根本上轉變。因此市場預期有所改善，但螺紋房建相關的實際需求在上半年仍會表現偏弱。
「房地產銷售的好轉終將影響開工端的增長，雖然目前新開工以及拿地數據仍然偏低。但隨著銷售好轉，地產商資金得到修復。鋼鐵等建材主要用在房地產開工以及施工階段。從目前看需要時間。如果地產銷售持續復甦，傳導至開工增長可能還需要半年左右的時間，對鋼鐵等建材來說，下半年需求可能得到實質性恢復，價格有望在下半年有所回升。」 李文婧也表示。
責編：林根
校對：廖勝超