中國基金報記者 李樹超
發生了什麼？一隻純債基金突然暴漲39%！
截至最新淨值更新，同泰泰裕三個月定開的基金淨值單日暴漲39.41%，成為又一例因大額贖回出現暴漲的基金。
多位業內人士對此表示，去年11月以來債市的調整，疊加今年市場風險偏好抬升，部分機構投資者增配到權益類資產，可能就會導致部分債基出現大額贖回，淨值異常波動的現象。多家公募基金也積極行動起來，今年已經有30隻基金提高了淨值精度，避免大額贖回可能導致不公平對待投資者，甚至損害投資者利益的現象。
單日暴漲39%純債基金或再現大額贖回現象
2月27日淨值更新，同泰泰裕三個月定開單日淨值暴漲39.41%，基金淨值一天從1.0016元，飆漲到1.3963元。
據了解，該只基金成立於2022年11月24日，以定期開放的方式運作，即採用封閉運作和開放運作交替循環的方式運作。自基金合同生效之日起或自每一個開放期結束之日次日起至3 個月後的月度對日的前一日止，為基金的一個封閉期。
在該只基金單日暴漲之前，2月24日，該只基金髮布公告稱，該只基金於2023年2月24日至2023年3月23日開放，並將於2023年3月24日重新進入封閉期。
該只基金僅僅開放第二個工作日，基金淨值便出現單日異常變動。
「純債基金出現單日淨值異常，通常是巨額贖回導致，而且巨額贖回後剩下的錢也不多。根據持有時間不同，基金會收取一定贖回費，並計入基金資產。巨額贖回產生的贖回費，計入第二個交易日的基金資產，就會產生基金淨值大漲的現象。」一位公募市場部總監對記者表示。
比如，該只債基總份額為1萬份，單位淨值為1元，如果持有不到一個月收取0.1%贖回費，單日出現了9990份的大額贖回，贖回費的9.99元就要計入剩餘的10份額的基金中，產生了較大的單日漲幅。
雖然2022年年報尚未披露，但同泰泰裕在三個多月前的成立公告顯示，該只基金共有375戶認購戶數，總募集規模達到2.1億元。
「純債基金一般是機構資金買入，從基金成立公告看，整數位數後有一個小的尾數，認購戶數超過200戶，總戶數不多，通常是機構定製的債基。從上述產品成立情況看，產品應該是機構資金為主，並找了一些資金湊夠了戶數。」上述公募市場部總監稱。
公開信息顯示，同泰基金成立於2018年10月11日，成立時間不足5年，是近年來成立的次新基金公司。
同泰基金為專業個人系基金公司，核心骨幹均為有多年資產管理行業從業經驗的資深人士。
自成立伊始，同泰基金便搭建了員工持股平台——上海藍尚投資管理中心（有限合夥），持股平台出資比例20%，建立起合伙人長效激勵機制。
Wind數據顯示，截至2022年四季度末，同泰基金管理的21隻基金（份額合併計算）總規模28.07億元，單只基金規模僅為1.34億元。其中17隻基金規模不足2個億，淪為小微基金，這一類基金的數量占比超過8成。
產品結構上，債券型基金14.35億元，占據總規模半數以上，股基和混基管理規模也超過10個億。
值得注意的是，在過去的2022年，同泰基金先後發行的同泰自主創新、同泰同享兩隻混合型基金，均以發行失敗告終。
債市調整引發持有人變動部分投向了權益類市場
除了同泰泰裕三個月定開可能遭遇資金大額贖回，產生單日暴漲外，今年以來還有蜂巢添盈純債、中加頤慧定開債券等多隻基金，出現大額贖回和淨值暴漲的現象。
而去年11月份以來債券市場調整，銀行理財被贖回，都讓債基的持有人出現一定的變動。
滬上一位公募渠道負責人表示，去年11月以來債市的調整，部分基金收益率不達預期，甚至產生了虧損，可能會導致部分資金撤資，部分債基遭遇短期贖回。另一方面，從他觀察的機構投資者的投資動向看，隨著國內疫情過去，國內經濟復甦，機構投資者總體對權益市場的回暖預期較為強烈，也會主動去調整資產配置，提升風險偏好，並將一定比例的資金從債基調配到權益類產品上。
北京一位公募基金經理也告訴記者，他所在公募的一隻純債基金，也由於去年出現虧損，導致該只基金的銀行資金出走，淪為了迷你基金。
「去年底的理財贖回，可能會對銀行資金的流動性產生一定壓力，銀行資金也會出現一定的資產再配置的需求。在這種情況下，銀行理財可能會對部分債基進行贖回，部分進行調整，部分再去投放到權益市場等，這都會正常的操作。」該基金經理稱。
而多家基金公司關於債市投資的觀點，也認為短期內仍難有趨勢下行機會，並保持了偏謹慎的態度。
蜂巢基金投研團隊表示，我們維持債券市場的主要焦點集中在基本面的判斷，受經濟基本面處於復甦階段，貨幣政策進一步放鬆概率較低，中期內債券收益率易上難下，難有趨勢下行機會，更多的是階段性小波段行情。短期內，市場焦點可能集中銀行長期負債和經濟復甦斜率，考慮到兩會臨近，央行大量投放長期資金概率較低，且近期高頻數據顯示經濟邊際復甦趨勢較好，因此短期內我們繼續維持偏謹慎狀態。
中歐基金也認為，對於債券市場，現券利率長期處於橫盤狀態，市場也在期待選擇方向。對於未來的方向，我們認為利率上行的概率偏大，可能的驅動因素是經濟數據的回升可能持續好於預期。
事實上，為了應對債市調整、股債市場切換導致的大額贖回現象，今年已經有近30隻基金提高了淨值精度。
2月28日，平安0-3年期政策性金融債發布公告，該只基金的C類份額於2023年2月27日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額淨值的小數點保留精度受到不利影響，經公司與基金託管人協商一致，決定自2023年2月27日起提高基金C類份額淨值精度至小數點後八位，小數點後第九位四捨五入。
另外，東吳鼎泰純債、鵬揚淳享債券型基金等多隻產品也於近日公告，由於基金髮生大額贖回，為確保本基金份額持有人利益不因份額淨值的小數點保留精度受到不利影響，也提高了產品相應份額的淨值精度。
「產品出現大額贖回，可能就會導致一定的淨值波動和流動性風險，各家公募密集公告提高淨值精度，就是為了公平對待投資者，在基金淨值因為大額贖回出現較大波動時，可以對已經贖回或仍然持有的投資者，同樣保護他們的權益。」上述北京公募基金經理稱。
編輯：喬伊