先來溫故一下什麼是龐氏騙局。
簡言之，就是利用新投資者的錢向老投資者支付利潤，以製造賺錢的假象，進而騙取更多的投資。
而投資標的，往往子虛烏有，或遠遠物非所值。
只要有新的投資者源源不斷湧入，這個龐氏騙局的棘輪就能永遠轉下去。
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作為美國房價最高的地區之一，舊金山灣區房價突然罕見暴跌35%。
下跌的速度，甚至比次貸危機時期的房地產泡沫破裂來得更猛烈。
67％的受訪者認為，美國房地產市場崩盤「在未來三年內即將到來」。
自2022年以來，美聯儲激進的加息風暴，不斷推升美國的房貸利率，導致美國樓市的泡沫迅速降溫，甚至瀕臨破裂。
周三晚，美聯儲發布貨幣政策會議紀要，進一步加息達成共識，並伴有更鷹派的聲音，這給岌岌可危的房產市場雪上又加了個霜。
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2007年次貸危機席捲美國，表面上是債務危機，內里是房市危機。
當經濟發展的成果更多地流入到了富人的腰包，而民眾的收入卻持續下降，貧富差距進一步擴大。
於是，超前消費的理念在當時盛行，在銀行和第三方機構的推動下，很多沒多少收入的清潔工、脫衣妹都有了自己的房子，甚至還算不錯的別野。
不需要首付，只需簽個名，畫個押，即可享受美好生活。
那時房價很高，銀行認為儘管貸款給了次級信用借款人，如借款人無法償還貸款，則可以利用抵押的房屋來還，拍賣或者出售後收回銀行貸款。
在不斷加息的背景下，借款人開始無力償還高昂的利息。
而房價漲到一定的程度也漲不上去了，因為後面沒人接盤了。
此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻，房子賣不出去，高額利息要不停地支付，終於到了走投無路的時候，把房子甩給了銀行，此時違約就發生了。
房價也隨之走低，銀行發現得到的資金不能彌補當時的貸款+利息，甚至都無法彌補貸款本金，銀行就會在這個貸款上出現虧損。
虧損不要緊，把這筆爛帳打包成債務，用AAA級信用評分拋售給全世界的債民。
債民半信半疑，他們就用第四方機構進行保險。
然後，層層打包，層層保險，槓桿再槓桿，把中間商賺得盆滿缽滿。
當最後一根稻草來臨時，棘輪轉不下去了，危機終於爆發，大家一起完蛋。
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引發次貸危機的是系統性錯誤，根源在於銀行和第三方機構。
所以，破產的以金融機構為主，而開發商則挺了下來。
雖然開發商也是某種意義上的受害者，但畢竟也享受到先前房價暴漲的紅利，虧損的只是未出售房子。
美國也是期房銷售，在危機來臨時，為何開發商能獨善其身？
美國的購房者先交一定比例的定金，這裡的定金和首付是不一樣的，相當於一種意向金，大約只有3%。
定金交給銀行，只要購房者超過了預售的一半，這時候銀行就會給開發商貸款，不需要購房者按揭。
而且定金在銀行，開發商拿不走。一旦房屋爛尾，拿回定金就行了，其他事情讓開發商和銀行去打官司。
因為開發商前期投入的時間成本與資金成本較高，所以沒有實力的開發商開發不了房子。
有些國家，預售即首付，開發商開發建設的成本很低，沒有實力也敢於空手套白狼，左騰右挪，槓桿再槓桿。
資金鍊斷裂就產生了爛尾，而爛尾的惡果又轉嫁給了購房者，停貸很正常，因為危機始終存在。
於是，為了讓爛尾樓獲得重生，讓開發商獲得新生，REITs（不動產投資信託基金）應運而生。
再接著，又開始試點不動產私募基金，去盤活存量資產。
美國當時為了挽救次貸危機，也試過很多方法去救市，只是都沒有成功。
所以，這個棘輪轉下去，最後買單的會是誰？
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龐氏之所以是騙局，是因為主刀者在謀取利益，輔刀者在享受利益，而所有的利益都來源於新投資者。
當這個龐氏不是具體的某一個人時，這個騙局就大了。
老投資者在不斷享受新投資者湧進來的福利時，內心又何嘗不是忐忑不安。
當新投資者慢慢變少，當老投資者去意已決，整個棘輪就會越轉越慢。
有一天，有一年，這個棘輪就轉不動了。
當潮水退去後，才發現沒穿內褲者填滿了整個沙灘。
在人云亦云的洪流中，在沉冗繁雜的信息中，有一種直插心靈的碰觸，有一種入地無縫的契合，正是本號存在的意義。學生任何觀點，並非買賣推薦，皆是與各位師傅探討研究市場的方法，股市有風險，入市需謹慎！