券商鼠年第一股中銀證券今日披露發行定價。
中銀證券計劃以5.47元/股的價格募資15.21億元，募集資金將全部用於增加公司資本金及補充公司營運資金，擴展相關業務。
中銀證券即將成為A股第37家上市券商。
近年來中銀證券核心經營指標穩步提升，市場份額持續提高。面對券商傳統業務下滑局面，中銀證券一方面積極發力券商資管等業務，一方面加大了傳統業務轉型升級，積極發展網際網路證券並推進數字化進程。
定價5.47元/股
擬募資15.21億元
2月12日，中銀證券披露包括發行價格公告在內的系列公告，確定本次發行價格為 5.47元/股。以不同口徑計算，此次發行對應市盈率為20.67倍或22.97倍。
圖片來源：中銀證券公告
從發行數量看，本次中銀證券上市計劃發行2.78億股，以此計算，此次中銀證券計劃募集資金合計15.21億元。本次發行全部為新股，不進行老股轉讓。回撥機制啟動前，網下、網上發行比例為7:3，即網下初始發行數量為1.95億股，網上初始發行數量為8340萬股。
2月13日打新
本次發行的保薦機構（聯席主承銷商）為國泰君安，聯席主承銷商為平安證券。發行人股票簡稱為「中銀證券」，股票代碼為「601696」，該代碼用於本次發行網下申購。本次發行網上申購簡稱「中銀申購」，網上申購代碼為「780696」。
中銀證券從首次披露招股說明書，到確定發行價格，前後用時不足14個月：2018年12月14日，證監會官網披露了中銀證券首次公開發行股票招股說明書；2019年5月10日，中銀證券收到首次公開發行股票申請文件反饋意見；2020年1月23日，證監會核准了中銀證券首發申請；2020年1月31日，中銀證券公布招股意向書及發行時間表。
根據後續發行安排，2月12日中銀證券將進行網上路演，2月13日正式啟動網上網下申購併確定最終發行數量，2月17日刊登網下初步配售結果及網上中籤結果，2月19日刊登發行結果公告。
申購日當日，網上、網下投資者均不需要進行繳款。網下投資者應根據2020年2月17日（T+2日）公布的獲配應繳款情況，於該日16:00前為其獲配的配售對象全額繳納新股認購資金。網上投資者應根據 2020年2月17日（T+2日）公布的中籤結果，確保其資金帳戶在該日日終有足額的新股認購資金。
圖片來源：中銀證券公告
根據公司此前決議，中銀證券本次發行上市所募集的資金在扣除發行費用後，將全部用於增加公司資本金及補充公司營運資金，擴展相關業務。
市場份額持續提升
據招股書披露，從核心經營指標來看，2016年至2018年，中銀證券營業收入市場份額分別為0.71%、0.76%、0.79%，對應市場排名分別為第35、第30、第28名；凈利潤市場份額分別為0.75%、0.92%和1.21%，對應市場排名分別為第35、第24、第20名。
2019年1-9月，中銀證券營業收入同比增長0.83%，凈利潤同比增長15.97%。截至2019年9月30日，公司總資產合計483.51億元，其中股東權益合計127.12億元。2016年以來直至2019年6月底，中銀證券分類結果持續維持在A類A級。
從公司披露競爭優勢看，在投行業務方面，中銀證券客戶類型以國有大型企業為主，近年來積極開拓創新型的民營企業客戶，目前在交通基建、金融、文化傳媒等領域擁有較為豐富的服務經驗，行業優勢及區域優勢較明顯；在證券經紀業務方面，公司加大總部與分支機構聯動營銷力度，大力拓展證券經紀業務基礎客戶群體，對中高端客戶通過提供差異化服務賺取差異化佣金，從而降低行業平均佣金率下降對公司運營的不利影響。
從資本實力和盈利排名看，2016年，中銀證券凈資產排名為第44名，2018年則上升至第38名，凈利潤從2016年的35名提高至2018年的20名。同時，中銀證券凈資產收益率連年跑贏市場，2018年高於行業2.42個百分點，跑贏幅度達到68%，行業排名第11名。
除卻具備較強的盈利能力，成本管理能力也是公司重要競爭優勢。根據證券業協會統計數據，中銀證券成本管理能力得分從2016年的1.628大幅提升至2018年的1.285，行業排名從第18位升至第8位。中銀證券表示，公司嚴抓成本控制，通過核定費用預算限額、加強預算過程監督、建立費用預警及凍結機制、嚴格大額採購評審等措施強化成本管理。
業務創新賦能強勁增長
中銀證券招股意向書顯示，目前證券經紀業務、資產管理業務、投資銀行業務為公司的主要業務，但在2016年、2017年、2018年及2019年上半年三項業務收入合計占營業收入比重卻持續下降，分別為94.30%、87.16%、86.86%和80.32%，這與中銀證券推動業務轉型升級密切相關。
作為券商行業的傳統盈利板塊，經紀業務的全市場日均交易額呈逐年下降趨勢，為此各大券商紛紛以資管為重要發力點。
就中銀證券而言，公司加大資產管理業務創新力度，資產管理產品種類日益豐富，同時加大資產管理業務主動管理轉型力度，其整體規模穩定在行業領軍梯隊。
數據顯示，2016年至2018年，中銀證券客戶資產管理規模行業排名分別為第9、第6、第7名，收入行業排名分別為第22、第17、第11名，上升態勢十分明顯。2016年至2018年，中銀證券主動管理產品數量占比分別為43.44%、65.53%、83.63%，主動管理規模占比分別為11.55%、17.03%、21.94%，兩項數據指標逐年上升。
在傳統證券經紀業務方面，近年來中銀證券不斷優化調整證券經紀業務條線架構設置，在提升證券經紀業務市場占有率的同時，推動營業部從通道業務向財富管理和綜合營銷渠道轉型，近年來，營業部非傳統通道業務收入占比持續上升，融資融券、股票質押式回購等業務已經成為營業部重要的收入來源，收入結構更趨於合理。
此外，中銀證券還積極發展網際網路證券並推進數字化進程，加快網際網路證券項目的建設與推廣，同時加快推進傳統經紀業務向財富管理轉型，服務能力進一步提升；在線上營銷方面，公司積極推進網際網路渠道的建設，並積極促成網際網路渠道合作，以實現客戶引流。
編輯：曹帥
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