本周的市場焦點重新回到汽車板塊，主要有幾個原因：
第一是政策，比如6月22日的高層會議，提出要加大汽車消費支持政策，市場預估有望帶來2000億元的消費增加。
第二是產品創新刺激，比如寧德時代的麒麟電池發布，據稱能量密度將比4680電池多13%。
還有最值得關注的理想L9發布，瞬間刷屏網絡。
理想L9的產品創新很多，智能體驗極為優秀，核心賣點是其智能座艙的智能化水平，提升到了一個新高度。
比如其創新的語音+手勢結合的交互體驗，能夠對駕駛系統進行更精確的操控，令人有一種即將進入元宇宙的驚嘆感。
想深入了解的朋友，可以去網上搜索，這裡就不展開了。
總的來看，這種語音和手勢結合的交互，可以類比電腦的滑鼠、iphone的觸控屏創新，具有革命性意義。
再結合其1315公里的續航里程、三排全電動座椅、1顆雷射雷達+11顆攝像頭、雙英偉達Orin-X晶片驅動的AD Max智能駕駛系統……
難怪李想敢於夸下「500萬內最好SUV」的豪言。
因此在車型發布的當晚，雖然定價高達45.98萬元，一個自主車型過往難以想像的價格，但訂單量仍然突破了萬輛，甚至引發了預訂APP的間歇性崩潰。
有券商甚至給出月銷量1.5萬輛的預測！
這個價格和銷量如果能實現的話，豪華車市場的BBA們將要瑟瑟發抖了。
第三個原因，除了政策和產品創新給力，時間窗口也很重要。
現在已經是6月底，即將進入7-8月份的中報發布時間了。
可以預見，當下業績景氣度最高的還將會是賽道股，因此在這個時間段炒賽道股是合乎市場邏輯的。
今天的文章，君臨整理了一份2022年智能車投資框架，送給有需要的朋友們。
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汽車正在加速進入智能化時代，智能化或許將接力電動化，成為下一階段汽車投資的重點。
智能化投資有兩種選擇：
第一種是投資於整車龍頭，像比亞迪、理想、蔚來、小鵬這樣的公司，優點是省心；
第二種是投資於零部件龍頭，這類公司隱身於產業鏈中上游，往往利潤率更高，業績彈性也會更好一些。
另外，零部件公司隨著技術的升級和疊代，會不斷湧現出新的增量機會，複合成長性是整車公司所不能比擬的。
業界普遍認為，2022-2025年，是電動車智能化的高速成長期，各項新技術的滲透率將從1%-10%區間提升到15%-50%區間，這將是賽道增速最快的時期。
主要的子賽道包括：
1）智能座艙，預計2025年國產替代率為70%，2025年自主市場空間為698億元；
2）自動駕駛域控制器，2025年滲透率提升到50%，自主市場空間為687億元；
3）熱管理器，預計2025年新能源熱管理系統滲透率為63%，自主市占率為45%，自主市場空間為483億元；
4）一體化壓鑄，預計2025年滲透率為30%，自主供應比例為67.3%，自主市場空間為288億元；
5）連接器，預計2025年高壓/高速連接器滲透率為63%，換電連接器滲透率為8%，自主市占率為40%，自主市場空間為209億元；
6）雷射雷達，預計2025年隨著L3級別滲透率提升到30%，自主市場空間達到158億元；
7）HUD，預計2025年W-HUD滲透率為45%，AR-HUD滲透率為20%，自主市場空間為154億元；
8）天幕玻璃，預計2025年國內天幕玻璃自主市場空間為141億元；
9）空氣懸掛，預計2025年自主市場空間達到128億元；
10）ADB大燈，預計2025年ADB大燈滲透率為20%，自主市占率為35%，自主市場空間為96億元；
11）線控制動，預計2025年滲透率達到58%，自主市占率40%，自主市場空間為86.6億元；
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以上的諸多賽道中，智能座艙的增速不是最快的。
但它是市場規模最大，國產替代率最高，業績釋放的確定性最強的賽道。
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汽車智能化，業界普遍認為將由兩個階段組成。
第一階段，是智能座艙，也就是我們當下看到的、能感受到的商業化進展。
第二階段，是自動駕駛，由於技術實現難度高、商業化難度高，目前行業的發展陷入了瓶頸中。
L4級別的無人駕駛落地，預計最快也要2024年才能實現。
難題主要包括以下幾個方面：第一是安全疑慮，第二是法律障礙，第三是現階段的成本還很高昂。
相比較，智能座艙技術門檻更低，體驗能夠感受到，而且也不存在法律和安全問題，自然能夠率先迎來商業爆發。
客戶強烈的需求，也促使車企願意大力投入智能座艙的研發創新：
第一，早期的觸控螢幕方案，容易導致駕駛員的注意力分散，安全性不佳，客戶希望看到更智能化的互動設計方案。
第二，在長途坐車的時候，看手機的小屏幕會很累，客戶希望擁有更大的屏幕、體驗更佳的聲光環繞娛樂系統。
據IHS Markit數據顯示，智能座艙科技配置水平是僅次於安全配置的第二類關鍵要素，其重要程度已超過動力、空間與價格等傳統購車關鍵要素。
億歐智庫調研顯示，在25-35歲年齡段當中，有79.1%的用戶將座艙智能化體驗視為其購車的參考因素，有28.1%的用戶將座艙智能化體驗視為其購車的首要參考因素。
另外，近半數消費者對VR遊戲、高清電影、K歌軟體、按摩座椅等服務表示較有興趣，並願意支付合理價格。
既然車主們有需求、有痛點，新一代購車群體也願意為此支付溢價，車企新勢力們便將其視作超越傳統車企的關鍵發力點。
目前中國智能座艙的新車滲透率是全球最快的，預計2025年將達到70-75%左右，屆時全球滲透率將只有60%左右。
根據IHS Markit估計，到2030年全球智能座艙市場規模將達681億美元，國內市場規模超1600億元，是2019年的4倍，中國在全球市場的份額將達37%左右。
智能座艙下的細分賽道包括：
1）座艙域控制器
智能化時代，軟硬體的分離成了大趨勢，硬體標準化，軟體專業化，每個核心部件都需要獨立的域控制器。
這是整個賽道中技術門檻較高、市場規模較大的一塊。
目前主要還是由外資廠商主導，市場份額靠前的主要是偉世通、大陸、博世等大廠，匹配奔馳、通用等跨國車企；
但國內廠商也開始逐漸崛起，德賽西威、東軟集團、華為等企業陸續推出了各自的座艙域控制器一體化解決方案，並搭載至理想、紅旗等車型。
2）顯示屏
智能車的一個典型趨勢就是：顯示屏越來越多，越來越大。
新勢力造車企業早在2019年就已推出4屏互聯，甚至5屏互聯的量產車，如理想ONE、天際 ME7。
相比起手機屏，車載顯示屏要求的亮度更高，以保證在駕駛過程中能清楚看到路況信息；
使用壽命要求更長，至少達到7-12年。
由於車載屏的質量要求比較高，以及行業發展經驗的問題，目前整個行業的國產替代程度要比手機屏更低。
2019年全球車載顯示屏出貨前五名企業分別為JDI、天馬微電子、友達光電、LGD、群創光電，共占總出貨量的68.2%。
其中，國產龍頭天馬微電子排名第二，目前國內顯示屏龍頭華星、京東方等正通過對Mini LED的布局，以實現彎道超車。
3）HUD抬頭顯示
HUD（Head-Up Display），可以將信息映射在擋風玻璃上，讓駕駛員不必低頭就可以看清重要信息，是智能車人機互動的一次飛躍。
跟其它環節類似，目前HUD產業鏈由精機、大陸、電裝、博世、偉世通等外資廠商主導，不過國產廠商已經嶄露頭角。
根據高工智能汽車研究院統計，2021年上半年中國市場W-HUD供應商搭載量前五名分別為日本精機、電裝、華陽集團、怡利電子和大陸集團，CR5達96%，市占率為29.8%、29.7%、14.4%、13.5%、8.5%。
國產龍頭華陽集團的市場份額已經突破了10%，正逐漸打破外資壟斷地位。
AR-HUD產品方面，華陽集團已獲得多家OEM定點，基於DLP技術的ARHUD已經在廣汽傳祺車型實現量產出貨，華為的AR HUD也是由其供貨。
另外，HUD的上游軟體環節有高德地圖、百度地圖等各類地圖軟體；
東軟集團全球在線導航系統已經應用於日產、捷豹、路虎等眾多車型，AR-HUD產品已經獲得長安、北汽、紅旗等車廠定點。
4）汽車聲學
汽車聲學在過去的存在感不強，但智能座艙時代，聲音的體驗是娛樂化和人機互動的重要一環，價值開始凸顯。
傳統中低端汽車聲學系統僅包含揚聲器單品，通常單車配置3-8個，整體價值量較低。
在汽車聲學系統高端化的趨勢下，目前新勢力普遍用到揚聲器12個及以上，如理想 one用12個、小鵬P7高配版用18個，特斯拉Model X用22個。
小鵬、比亞迪、理想、蔚來等多家車企更增設了車載的KTV功能，讓汽車的娛樂屬性增加。
上聲電子為國內汽車聲學龍頭，已獲得特斯拉、比亞迪、蔚來等新能源車企新項目定點，公司車載揚聲器在全球乘用車市場的占有率為12.64%，國內第一。
5）軟體
在智能車「軟體定義汽車」的大趨勢下，利潤中心正由硬體向軟體轉移。
由於當下汽車行業的各路參賽選手都有各自的優勢和缺點，比如新勢力們，雖然軟體開發能力較強，但是對軟硬體結合的集成能力比較欠缺；
傳統車廠雖然對供應鏈和硬體比較擅長，但是對軟體卻是一籌莫展。
因此，它們都需要將一部分蛋糕，交給第三方的合作夥伴來分享，以提升車型的開發效率。
在智能座艙領域，一批原本處於Tier 2位置的算法企業、晶片企業、中間軟體層供應商，正通過強化軟硬體協同開發能力，實現硬體資源、系統及功能軟體的全面整合，逐步從一個二級子供應商向一級供應商躍升，站上了產業鏈的核心地位。
比如東軟集團，目前已成為本田的核心夥伴。
2020年，Honda中國與東軟睿馳合資成立新公司海納新思（Hynex），Hynex是本田Honda Connect（智導互聯）系統企劃、開發、運營的主體，為多款本田品牌車提供智能網聯和數據運營服務。
如今，東軟的智能座艙產品已在吉利、紅旗、奇瑞、日產、捷豹路虎等車廠實現量產交付。
德賽西威的智能座艙產品已在廣汽埃安、長城、長安、理想等車上配套量產，2019年，其軟體工程師數量占了整個研發團隊的70%。
中科創達的智能車軟體業務涵蓋信息娛樂系統、智能儀表、ADAS和影音集成等方面，在全球擁有超過200家客戶，包括廣汽、上汽、一汽、理想、大眾、通用、豐田等幾乎所有頭部車廠。
參考研報
研究報告：東吳證券-汽車行業：智能電動汽車技術投資框架-220616
研究報告：天風證券-電子行業深度研究：向「第三生活空間」邁進，智能化大潮座艙先行-220614