第三季度以來,大豆到港少,壓榨量低;養殖需求強勁,且正值豆粕需求旺季;使得豆粕現貨價格不斷上漲。因到港進口大豆數量處於偏低水平,油廠大豆供應緊缺,部分油廠只能停機減產,使得油廠豆粕產量有限,甚至使得一些用量有限的養殖戶面臨畜禽斷糧的危機。
進入11月份,飼料迎年內第12次漲價,多家企業宣布上調價格近300-500元/噸,甚至「逼近國內普通大米的價格」。我們知道國慶節後豆粕期貨價格,大幅高開,隨後震盪運行,上月下旬再度上漲,上周最高升至4291元/噸,近日高位震盪。
作為近期看空的小編,有些被打臉,小褚再談談個人觀點,希望大家批評指正。
最近幾個月國內大豆到港量偏低,壓榨利潤不佳,大豆壓榨量不高,豆粕庫存持續下滑,低位運行。上周國內油廠開機率再度小幅下滑,大豆壓榨量下降,重新低於到港量,使得豆粕產出有所減少,因此造成豆粕庫存繼續下降。根據有關數據顯示,11月7日,國內主要油廠豆粕庫存21萬噸,比上周同期減少2萬噸,比上月同期減少13萬噸,比上年同期減少34萬噸,比過去三年同期均值減少43萬噸。
大家知道隨著南美可供出口大豆數量減少,出口裝運量快速下滑,7-10月國內大豆到港量偏低,為2015年來同期最低。中國10月大豆進口量為414萬噸，較9月份的772萬噸降低46.4%,較去年同期降低19%,創下2014年10月份進口410萬噸大豆以來的同期最低進口數據。
不過當前美豆集中收穫上市,南美大豆播種加速推進,但密西西比河水位偏低制約大豆出口。最近幾個月生豬價格不斷上漲,存欄持續增長,養殖利潤良好,對豆粕需求有一定促進作用;雖然油廠豆粕庫存持續下滑,隨著下游企業備貨需求放緩,豆粕價格大漲使得油廠壓榨利潤明顯改善,刺激油廠加大開工率;不過國內大豆到港量持續下滑,近兩周大豆到港量仍然偏低,加之大豆壓榨利潤不佳,制約油廠開機,下游企業需求表現較好,市場預計豆粕庫存將繼續下降。
根據買船數據統計,預計11月和12月的到港將超過1800萬噸,相比於10月的進口將會有明顯增加。同時11月6日上午,中儲糧集團公司所屬油脂公司在第五屆進博會期間與ADM公司、先正達集團、佰達濟集團、中糧國際公司、路易達孚集團、邦吉公司、嘉吉公司等供應商簽約,採購進口大豆共計1000萬噸,採購總量比去年增長19%。
有關機構數據顯示,11月7日國內主流油廠豆粕成交繼續回暖,成交量為300500噸,較上日增加5900噸;現貨成交量為76500噸,較上日增加42900噸;基差成交量為224000噸,較上日減少37000噸。成交均價為5535.11元/噸,較上日下跌12.22元/噸,連續第二日回落。
我國每年大豆消費量1億噸以上,產需缺口9000多萬噸,高度依賴進口,中國是全球最大的大豆進口國,因此國內豆粕受外盤影響比較大,幾乎依賴進口,才能滿足國內生產需要,國際糧食市場的異動,直接影響國內豆粕的價格。
美國密西西比河低水位造成的影響顯現,阻礙了內陸到海灣出口的大豆運輸,美豆出口銷售快速下滑。通常每年這個時候,大豆每周的出口銷售數量應當在150萬左右。然而,美國農業部最新公布的周度出口銷售報告顯示,截至10月27日當周,美國大豆出口淨銷售接近預估區間低端。
USDA數據顯示,截zhi至10月27日當周,美國2022/2023市場年度大豆出口銷售淨增83.02萬噸,低於上周的103萬噸,市場預估為淨增70-160萬噸。
其中向中國大陸出口淨銷售74.5萬噸,低於上周的112萬噸。
當周2023/24市場年度大豆出口銷售0噸,市場預估為淨增為0-7.5萬噸。
當周,美國大豆出口裝船為265.18萬噸,略低於上周的274.86萬噸;其中向中國大陸出口裝船199.49萬噸,前一周對中國裝運215萬噸大豆,占當周裝船總量的75%。
截止到2022年10月27日,2022/23年度(始於9月1日)美國對中國(大陸地區)大豆出口裝船量為661.3萬噸,去年同期為737.5萬噸。
近幾個月來中國大豆進口逐月下降,因為加工利潤低下,自4月中旬以來大部分時間一直虧損。
由於密西西比河水位低,美國的物流問題導致國際買家轉向巴西。巴西外貿秘書處(SECEX)的數據顯示,10月份巴西對所有目的地的大豆口量為406萬噸,比2021年10月份提高23.41%。
其中對頭號買家中國的裝運量為323萬噸,環比增長25%,同比增長22.7%。
同時有消息稱,中國正準備從巴西進口豆粕,以便實現飼料原料來源多樣化,緩解近期的供應短缺,並抑制通貨膨脹風險。在中國幾個月前批准進口後,貿易商正在採取措施將首批巴西豆粕運往中國。此舉代表著中國在拓展供應來源以加強其糧食安全方面邁出的又一步。
我們知道豆粕主要是作為飼料使用的,生豬養殖需求占比大;根據最新的數據顯示,2022年前三季度,全國生豬出欄保持增長,存欄環比連續增加。三季度末的全國生豬存欄是44394萬頭,同比增長1.4%,環比增長3.1%,連續兩個季度實現環比增長。看下飼料產量,據樣本企業數據測算,2022年9月,全國工業飼料產量2833萬噸,環比增長7.5%,同比增長3.1%。
通過以上基本面的數據,您是否對近期豆粕的行情有所了解。那麼未來如何操作?
我們知道,近兩年,飼料豆粕替代方案,一直在醞釀中,現在豆粕價格這麼高,是否會加速方案的實施?
豆粕減量替代不僅能在一定程度上緩解對進口大豆的依賴,也能讓養殖企業降本增效,提供經濟效益和社會效益。近年來,我國大力推廣低蛋白日糧技術,通過在飼料中添加使用工業合成胺基酸,補足原料中的短板營養元素,有效降低了飼料中蛋白用量,減少浪費。根據有關報告顯示,如果全行業推廣使用低蛋白日糧配方,減少大豆進口量2000萬噸/年,相當於節省土地1.5億畝。
農產品市場聚焦即將公布的USDA供需報告,國內外豆類陷入窄幅震盪狀態,美豆在1450美分附近波動;雖然目前國內市場大豆供應偏緊,豆粕庫存連續多周下滑,不過市場大多預計11月和12月的大豆進口量可能回升。而且經過最近一段時間,需求的大幅提升,後期增長乏力,存在減弱的可能性;加上美聯儲加息,對大宗商品有一定影響!
綜上所述,對於豆粕期貨後市,小褚認為短期情緒點燃,但是不能追漲,未來還是存在極大風險;觀望為主,激進者繼續逢高做空比較好!同時強烈建議大家參與豆粕期權。個人觀點,僅供參考!投資有風險,入市需謹慎!
重要提示:本文的信息均來源於公開可獲得的資料,所載資料的準確性、可靠性、時效性及完整性力求準確可靠但並不作任何明示或暗示的保證。本文發布的觀點和信息僅供投資者參考,不構成對任何人的投資建議。期貨的風險和收益比較大,謹慎參與,對於由此給您造成的不便表示誠摯歉意,感謝您的理解與配合!