美國財政部於美東時間1月18日公布的最新一期國際資本流動報告TIC(該數據延後兩個月慣例)顯示，2022年11月全球的央行和主權財富基金這類官方機構連續第10個月拋售美國國債，並在連續兩個月買入美股後轉為拋售美股。
事情的一個新變化是，作為美債最大的持有國，日本繼2022年7月-10月連續四個月拋售美債後，在去年11月，表現出五個月內首次增加美債的狀態，環比增持178億美元。不過，日本的美債持倉依然保持在2019年6月以來的最低水平區間，並且在12個月間，日本累計淨拋售了規模高達2464億美元的美國國債，從2021年的1.3286萬億美元的峰值跌落至2022年11月的1.0822萬億美元。累計淨拋售比例高達近23%。
並且考慮到美國財政部這一數據具有兩個月的延後性，加上日本去年12月突然意外宣布，將日債收益率的目標區間大幅上調一倍，分析認為，日本央行12月可能依然大幅拋售了美國國債，轉而增加了日債的購買力度。而事情的另一個進展是，日本央行1月18日釋放暫時並未「轉鷹」的寬鬆信號同時，日本央行行長黑田東彥重申，將繼續大規模購買日債。
這就意味著，在日本央行貨幣儲備的籃子中，還將繼續減少美國國債，進而轉向日本國內債券。綜合日本財務省以及華爾街多家機構的數據，在日本央行自去年以來持續干預日元匯率過程中，截至目前美債持倉或已降至1萬億美元之下。因此，美債唯一的萬億美元規模的國際買家似乎正在漸行漸遠。
最值得注意的是，在美國財政部本次公布國際資本流動報告中，作為美債的第二大持有國，截至去年11月，中國的美債持倉已經跌落至8700億美元，環比減少78億美元。如下圖，紅色曲線為中國持有美債的變化。去年9-11月，中國連續三個月減持美債，這三個月累計淨拋售美債高達1018億美元。美債總持倉連續三個月創2010年5月以來新低，並且已經連續7個月持有的美債規模都保持在萬億美元以下。
與此同時，在截至去年11月的12個月間，只有2022年7月和8月小幅增持美債，其他的10個月都呈現拋售美債的狀態。而相比於2021年11月持有的1.0808萬億美元，中國在截至去年11月的在一年間，已經累計淨拋售了規模高達2108億美元的美國國債，累計淨拋售比例高達近20%。這一累計淨拋售規模與美債的第10大持有國印度持有的2190億美元的總量接近。比全球最大產油國沙特持有的1214億美元，還多出894億美元，更是高於法國、德國、澳大利亞等主要經濟體分別持有的美債數量。
更加值得注意的是，BWC中文網查詢美國財政部歷史數據注意到，中國在2013年11月當時持有美國國債總額達1.3167萬億美元，再對比去年11月最新持倉的8700億美元，可以看出，9年間，中國已經累計淨拋售了規模高達4467億美元的美國國債。累計淨拋售比例約為34%，而這一累計拋售規模比美債第四大持有國比利時持有的3329億美債總量還要多出1138億美元，僅次於美債第三大持有國英國持有的美債數量。
正如荷蘭國際集團(ING) 全球市場主管克里斯·特納 (Chris Turner) 認為，中國大幅拋售美債，在美聯儲加息的周期內，有利於保持人民幣匯率穩定，值得注意的是，2023年開年以來，人民幣總體呈現持續反攻的趨勢，在岸和離岸美元兌人民幣自2022年7月以來一度漲破6.7關口。
與此同時，繼2022年加息7次以後，多個跡象表明，美聯儲或正在發出或將於3月開啟停止加息的服軟信號。最新數據顯示，美國去年12月CPI同比增幅已回落至6.5%，增幅遠低於去年6月的9.1%，部分美聯儲理事預計美聯儲2月有超九成概率只加息25個基點，更是猜測3月可能有微弱機率直接不加息。
要知道，過去一年，美聯儲超強的加息過程，已經驟然提升了美國的債務利息成本。綜合美國國會預算辦公室和彼得森基金會的數據，過去一年，美國聯邦的債務利息成本增加了約為2萬億美元。
雪上加霜的是，根據美聯儲本月公布的最新資產負債表顯示，截至1月4日，美聯儲資產負債表上的總資產自2022年4 月的峰值以來減少了 4580 億美元，至 8.51 萬億美元，為 2021 年 10月6 日以來的最低水平 。
特別是，自2022年6月初見頂以來，美聯儲持有的美國國債減少了3140億美元，至5.48萬億美元，為2021年10月6日以來的最低水平。過去一個月，美聯儲持有的美國國債減少了570億美元，接近600億美元的上限。也就是說，美聯儲在加息周期內，同時在做空美國國債，正在停止為美國的債台高築買單。這就解釋了，為什麼進入2023年以來，多個跡象表明，美國經濟債務危機的風險正在加劇，並且上演了喋喋不休的債務紛爭。
美國財長耶倫1月13日已通知美國國會，美國預計很快達到其債務上限，屆時將採取「非常措施」以避免違約。她敦促國會迅速採取行動，提高債務上限，以「保護美國的全部信譽和信用」。「未能履行政府義務將對美國經濟、所有美國人的生計和全球金融穩定造成無法彌補的損害。」這已經是耶倫自2021年以來，數次發出美國或面臨債務違約風險的警告。
而目前，由於美國國會無法就債務上限問題達成一致，這可能重演2011年美國信用評級被下調的風險。而一旦違約可能會使美國立即陷入深度衰退，美國金融市場可能崩潰，數百萬工人或面臨被解僱，餘震將持續數年。
美國的兩黨政策中心經濟政策主任 Shai Akabas表示：「（美國）面臨著重大的財政挑戰，我們的債務是不可持續的。」而事情的最新變化是，美東時間1月18日，美國國會拒絕了白宮提高國家債務上限而不附加任何條件的要求。甚至眾議長麥卡錫對即將達到32萬億美元的聯邦債務表示，讓我們開始還清這筆債務，確保美國人的子孫後代擁有和我們一樣多的機會。
眾議員Victoria Spartz（R-Ind.）發出警告稱，「我們的國家債務正在接近一個水平，不僅對美國經濟增長有害，對子孫後代不負責任。我們正在進入危險的水域，必須將任何債務上限的提高與真正的改革結合起來。」
另據彼得森基金會統計，美國超過31萬億美元的債務比中國、日本、德國、英國的經濟體量總和還多。如果將這巨額債務分攤到美國民眾身上，則相當於每個家庭負債23.6萬美元，每人負債9.3萬美元。如果每個美國家庭每個月還款1000美元，則需要19年才能還清所有債務。
這都表明，伴隨全球央行持續的美債拋售潮，以及美聯儲停止為美國債務買單，引爆美國債務危機的金融核彈或正在出現。被譽為最有遠見的華爾街商品大王，億萬富翁吉姆.羅傑斯多次警告，美國作為全世界最大的債務國，遲早都會為欠債上癮而付出代價。羅傑斯還表示，美國市場似乎正在走進大蕭條的雷區，這將是我一生中最嚴重的一次金融和債務危機。
美國金融網站零對沖分析認為，美國違約風險加大了，而一些主要買家存在清空美債的可能，比如，日本接下去為捍衛日元，存在拋售規模高達9000億美元美國國債的可能性。而考慮到日本作為美債最大的持有國，這些潛在預期，對美國債務經濟模式的衝擊或將是核彈級別的。
全球最大的對沖基金橋水創始人達利歐則多次預測，不排除中國拋售更大規模美國國債的可能性。而零對沖則援引分析稱，中國或將拋售規模高達7000億美元的美國國債，在某個時候，持有的美債規模可能會降至僅約為1000億美元。（完）