據公布的1-4月紡織服裝社零數據來看，紡服社零總額同比增長13.4%，線下終端消費回暖。其中4月服裝零售同比增長32.4%，保持穩健復甦趨勢。

在中期策略報告中所看到。高端女裝、男裝和運動服飾復甦形勢較強，而大眾服飾受限於消費群體的恢復勢頭較慢，仍具有不少的壓力。

一、高端女裝逐漸恢復

因去年高端女裝全年受業績波動，公司淨利潤都有不約而同的下滑，而今年隨著內需的逐漸恢復，歌力思、地素時尚、安正時尚等都有十分可觀的增長。

因22年整體消費市場的不景氣，各品牌女裝也相應的增大了折扣力度，而隨著消費市場的回暖，毛利率已慢慢回升到正常區間。

其中歌力思、錦泓集團、欣賀股份23Q1毛利率分別為65.51%/69.38%/70.16%，同比上升 3.26/0.24/0.50pct。

相對於大眾女裝而言，高端女裝的存貨波動較低，儘管22年末存貨同比有所上升，但基本上都能維持可控水平，另一方面高端女裝的直營大店對庫存增長也有一定的影響。

二、男裝兩極分化

在22年男裝出現了兩極分化的現象，定位高端商務人群的比音勒芬在大環境低迷時乘勝追擊，線上多平台加上線下逆勢開店，休閒時尚於高爾夫門店面對需求不同人群，22年比音勒芬營收28.85億，淨利潤達7.28億。

報喜鳥、九牧王、七匹狼在去年都有不同程度的營收縮減，除去運營成本後九牧王還有小幅度的虧損。

好在23Q1社零大環境恢復正常階段，加上23年商務活動回暖，七匹狼、九牧王、比音勒芬和報喜鳥分別同比增長2.75%/0.84%/33.12%/11.49%，歸母淨利潤同比增長96%、269%、41%、24%至 0.89/0.97/3.01/2.56 億元。

2023Q1無論是營收、淨利潤還是各品牌毛利率在去年的低基數下都有不同程度的增長，按照這個趨勢來看，男裝賽道的修復程度在不斷加快，很快能恢復到正常營收水平。

三、大眾服飾繼續承壓

大眾服飾受終端客流以及消費群體消費力恢復緩慢的影響，在Q1季度的表現不如大盤。

海瀾之家23Q1營收同比增長9.02%，森馬服飾同比增長-6.29%，太平鳥同比增長-15.83%。

大眾服飾消費群體基於中低端收入人群為主，毛利率受清倉折扣的大小而有較大範圍的波動。而23Q1歷經去年的門店優化以及去庫存存貨的折扣，Q1盈利有所改善。

庫存方面，海瀾之家同比減少17天至246天，森馬服飾趨於持平上漲3天，而太平鳥因銷售渠道優化，新一年渠道重心放在直營大店導致備貨量加大庫存周轉天數增加到25天至217天。

總的來說

23年大環境的優化給予服裝行業回暖的跡象，在消費端恢復能力加強，各品牌也藉此優化零售渠道，往能直接觸達消費者需求的數位化零售方式而逐步優化。

而目前庫存的高企仍影響著各品牌的毛利率以及庫存周轉速度，背後的高庫存讓很多企業品牌在研發上新這一方面都望而止步，進一步拖垮未來的發展方向，美邦、潮流前線等均是其中的代表。

如何解決服裝庫存高企難題，仍困擾著全世界的服裝從業者。