新榨季全球食糖供給偏緊的預期逐步增強，同時國內糖市進入傳統消費旺季，現貨銷售火爆，糖價偏強運行，地方放儲政策再現。國內外糖市利多消息不斷，鄭糖價格中樞將繼續抬升。
國際糖市供給偏緊
USDA最新的報告顯示，印度食糖產量大幅下降。2019/2020年度預計同比下降14.6%，達到2930萬噸，主要是用於產糖的甘蔗比例低於預期以及全國平均出糖率預計下降。
最新的UNICA雙周壓榨報告統計表明，2019年10月下半月（雙周），巴西中南部壓榨糖料蔗3263.5萬噸，同比增加30.65%；生產原糖151.4萬噸，同比增加57.77%；雙周製糖比為32.14%，同比增加2.01個百分點。截至11月1日，巴西中南部2019/2020榨季累計壓榨糖料蔗5.4億噸，同比增加6.25%；累計生產原糖2522.3萬噸，同比增加3.3%；累計製糖比為35.10%，同比下降0.73個百分點。
國際兩大食糖主產國產量一增一減，印度減產的幅度明顯大於巴西，其他國家產量增減幅度相對較小。國際經紀公司INTL?FCStone表示，2019/2020榨季全球食糖供應缺口將從此前預估的590萬噸增至770萬噸。另外，摩根大通在此前季度報告中預估全球食糖供應缺口為640萬噸。總體來看，國際主要機構對2019/2020榨季全球食糖供應缺口維持在500萬噸以上的看法是一致的，說明本榨季全球食糖供應偏緊。
地方拋儲再現 糖料種植面積微降
2019年11月11日，廣西壯族自治區糖業發展辦公室發布公告稱，經廣西人民政府同意，決定投放1273萬噸廣西地方儲備糖，競拍底價為5800元/噸。
中糖協11月初發布報告顯示，2019/2020榨季全國糖料種植面積為2084萬畝，同比下降3.72%；產糖量為1050萬噸，同比下降2.48%。2018/2019榨季全國共生產食糖1076萬噸，同比多產糖45萬噸。其中，產甘蔗糖944.5萬噸，產甜菜糖131.54萬噸。2018/2019榨季的銷糖率同比明顯快於2017/2018榨季。
截至10月底，2019/2020榨季生產食糖39.88萬噸，同比增加32.44%；銷售食糖13.63萬噸，同比增加21.91%；銷糖率為34.18%，同比降低2.95個百分點。
白糖期權周均持倉量上升
11月19日，白糖期權成交72560張，成交額3237萬元，較前一交易日分別增加107.46%和75.61%。其中，看漲期權成交量增幅較大，高達115.07%。11月19日，白糖期權持倉量365452張，較前一交易日增加1.36%。其中，看漲期權192192張，看跌期權173260張。從周度數據看，11月19日當周日均持倉較11月12日當周增加0.93%。其中，看漲期權持倉小幅下滑。
11月19日，白糖期權日持倉量認沽與認購比0.90，較11月12日增加0.04。同日，成交量認沽與認購比0.71，較11月12日減少0.42。看跌期權成交活躍度下降，看漲期權成交活躍度上升，顯示市場短期樂觀情緒較濃。日持倉量認沽與認購比變化不大，基本維持在0.91附近。
綜上所述，本榨季國際糖市供應出現缺口已成定局，國內由於糖料種植面積下滑導致產量小幅減少，加之元旦、春節備貨的驅動，食糖進入消費旺季，現貨市場走貨順暢。從技術面分析，鄭糖均線呈多頭排列格局，中長期易漲難跌，價格中樞將繼續上移。
來源：期貨日報