如果招行將不再是招行，我們對銀行業還能抱有多少期待和想像？

作者：董雲峰

編輯：葉冬

「燈塔行」駛入了迷霧。

招行不一般：零售之王，中國最佳商業銀行，資本市場上的「銀行茅」。

一次意外的高管變動，將招行推向了前所未有的不確定性之中，拖累其股價暴跌，市值蒸發逾千億。

這樣的意外，發生在其他任何一家國內銀行身上，都很難引發如此巨大的震盪。如果是高管變動頻繁的六大國有銀行，大抵會波瀾不驚。

百年未有之大變局——這句話我們已經聽膩了，但在2022年，我們從未如此深刻地體會過。那些曾以為堅固的東西，在眼前灰飛煙滅。

在此背景下，籠罩著招行的這層迷霧，既有市場對招行未來走向的擔心，也體現了投資者對銀行業生存環境的憂慮。

如果招行將不再是招行，我們對銀行業還能抱有多少期待和想像？

芸芸眾生，又有幾人不是驚弓之鳥。

我們都在迷霧裡。

01

不管田惠宇出於何種原因被免職，都無礙他是中國最優秀的銀行家之一。

在田惠宇時代，招行繼往開來，終成霸業。招行的零售業務延續了高速成長，不僅甩開了其他股份行，很多方面還超越了國有大行，對公與金融市場業務也保持良好勢頭，不管是營收與盈利增速，還是資產質量與撥備覆蓋率，始終保持在全行業頂尖水平。

在此期間，告別了四萬億時代的銀行業步入「白銀時代」，上市銀行股價普遍萎靡不振，而招行幾乎是一騎絕塵，成為A股市值最高的全國性銀行，與建行不相上下，並直追工行。

在零售展翅高飛的同時，田惠宇還將「金融科技銀行」與「大財富管理」烙在了招行身上，前瞻性與執行力均為業內罕有。

田惠宇個性低調，給外界以「人狠話不多」的印象，在為數不多的公開場合，時不時爆出金句，也因此頗受歡迎。

諸如2020年6月，在招行2019年度股東大會上，田惠宇說，我們都稱自己是「農民」，商業銀行很大程度就像農民一樣，得勤奮，得按規律做事，不要亂來。

2021年6月，田惠宇在2020年度股東大會上講到，商業模式沒有一成不變的「護城河」，如果不主動求變，昨天的「護城河」可能變成明天的「沼澤地」和「泥潭」。

同樣為人所稱道的還有他的年報致辭，有洞見、有情懷、有力量，引領了銀行高管在年報中「說人話」「講乾貨」的風氣。

他說過，最大的敵人是自己，最大的競爭對手是我們所處的時代；他說過，沒有穿越牛熊的產品，只有穿越牛熊的服務；他說過，文化是最底層的核心競爭力；他說過，價值觀永遠高於KPI……

在2021年報里，田惠宇寫道：

康德說，「世界上只有兩樣東西能永遠讓我們心懷敬畏，一是頭頂燦爛的星空，二是內心崇高的道德律。」做國民經濟轉型升級和人民美好生活的「連接器」，努力打造高質量發展新模式，就是我們「頭頂燦爛的星空」；而「以客戶為中心，為客戶創造價值」則是我們「心中的道德律」。

這樣的人離開，是所有銀行人的損失。

02

從基本面來看，今天的招行已經足夠完美。

去年全年，招行實現營業收入3,313億元，同比增長14.04%；實現淨利潤1,199億元，同比增長23.20%；資產質量繼續向好，風險抵補能力持續增強，不良貸款率0.91%，撥備覆蓋率483.87%。

截至2021年末，招行零售客群突破1.7億戶，零售AUM突破10萬億，託管規模接近20萬億，資產管理規模突破4萬億。

從軟實力來看，招行獨樹一幟，以開放融合推動組織模式進化：通過構建開放、融合、平視、包容的輕文化體系，打造專業能力強、開放融合度高、員工體驗佳的高效隊伍，形成3.0發展模式的組織競爭力。

用田惠宇的話說，科技與文化，正在成為招行大財富管理的兩隻「翅膀」，隱形而有力。

但招行並非無懈可擊——其他銀行所面臨的挑戰它也要經受，而且還需要面對作為行業領軍者的種種壓力與不確定性。畢竟，從金融科技銀行到大財富管理，招行很大程度上也是「摸著石頭過河」。

一方面，儘管招行在線上獲客與運營方面走到了行業最前面，但由於營業網點和客戶基礎遠不及四大行，加之線上開戶始終沒有放開，所以招行面臨著相對突出的流量瓶頸，從而制約了零售業務的成長空間。

另一方面，招行目前力推的大財富管理，短期內既面臨同業的競爭，更有螞蟻、天天等網際網路平台的衝擊；而且，大財富管理是一個比較長的故事，要想脫胎換骨，建立穩固的護城河，並不容易。

對此，田惠宇很清醒，他在招行2021年度業績發布會上提到：「從某種意義上說，招行還是銷售機構，我們的能力、我們的優勢主要體現在渠道方面，不是體現在投研和資產配置方面。如果投研和資產配置的能力上不去，我們還不敢拍胸脯說我們就是很牛的財富管理機構。」

「我覺得招行朝大財富管理3.0模式還有很長的路要走。」回過頭看，不妨將田惠宇的這番話作為臨別前的囑咐。

革命尚未成功，同志仍需努力。

03

在後田惠宇時代，招行何去何從？

這取決於內外部的諸多因素，除了人事調整，還要看戰略能否穩定、文化能否延續。換句話說，35歲的招行，還能不能像從前那樣朝氣蓬勃、開拓進取？

招行成長為今天的招行，用了二三十年時間，但招行變得不像招行，也許五年十年時間就夠了。還記得十年前比肩招行的個別股份行嗎？至今還在深淵裡掙扎。

然而，很多東西，不是招行自身能決定的，也不是母公司招商局集團能決定的，還要看歷史的進程。田惠宇的突然離去，有其偶然性，但招行的「另類」能夠持續這麼多年，也有偶然性。

不得不承認，我們曾經習以為常的發展、創新、進步，並不是天經地義、本該如此。在歷史的長河裡，多的是漫漫長夜與無盡煎熬。

近日關於招行的文章挺多，讓我印象深刻的，是某自媒體寫的這段話：

這些年，招行盈利增長良好，那麼也意味著對於實體經濟的貢獻相對同類大型銀行略顯不足。在我看來，利潤增長與讓利實體或許應該更為平衡，尤其是在實體較難的大背景下。

看上去胡說八道，卻又歪打正著，戳到了要害。當前，在實體性、普惠性的基礎上，金融業又有新作業：人民性、政治性。這背後，金融業需要背負更多，承受更多，不可抗的那種。

招行首任掌門人王世楨曾經感慨：「招商銀行能夠獲得今天的成就，離不開深圳改革開放的良好氛圍和優越環境，政府對商業銀行從不干預，這是非常難得的。」

這家銀行早已成為一面大旗，是燈塔般的存在。因此，在這個節點上發生意外，牽動的不只是招行人的心，甚至不只是銀行人的心。

迷霧之下，沒有例外。

祝福招行。