《華夏酒報》 記者 徐菲遠
倫敦國際葡萄酒交易所(Liv-ex)衡量1000種交易最頻繁的二級市場葡萄酒價格的「佳釀1000」指數已經連續7個月下滑,5月份更是創本輪經濟衰退以來最大的單月跌幅。而此前,該指數已經保持了連續7年的上漲。這一輪下跌的原因是什麼?市場還有哪些「價值窪地」?
期酒現貨價格倒掛?
「佳釀1000(Fine Wine 1000)」指數已經連續7個月下滑,5月份更是下跌2.4%,創本輪經濟衰退以來最大的單月跌幅。今年以來,該指數下降了4.8%。
這種低迷是不尋常的,因為該指數已經持續上升了7年,即使在新冠疫情的早期階段也是如此,直到去年11月出現了震盪。
Liv-ex副總裁Justin Gibbs表示,精品葡萄酒的價格正在下跌,但天並沒有因此而塌下來——精明的葡萄酒愛好者還可以找到一些機會,以低廉的價格買到一些年份較老的葡萄酒。
Gibbs認為,銷量下降可能更多地反映了葡萄酒行業以外的經濟狀況,而不是人們對精品葡萄酒的需求減少。Gibbs表示,除了經濟的不確定性抑制了消費熱情以外,通脹還推高了現金投資的利率,令買家對其他類型投資的興趣有所下降。
此外,正在進行的波爾多期酒銷售活動也在一定程度上轉移了人們對構成Liv-ex指數的現貨葡萄酒的注意力。「2022年波爾多葡萄酒被許多人認為是最好的年份之一,但它的定價卻令人難以接受。二級市場在下跌,而期酒價格比去年平均上漲了19%。」
在經濟學理論中,這應該會導致人們購買之前年份已經裝瓶的葡萄酒,它們可以直接拿來享用,價格也更便宜,而且在過去十年裡,波爾多還有其他幾個備受讚譽的年份。但目前,葡萄酒市場正在顛覆這一理論。
「正常的價格曲線會顯示年份越久的葡萄酒越貴。它們在儲存中花費的時間更長,這需要成本,而且人們會喝掉一些,所以數量也在下降。但如果你看一下今年期酒的發行,就會發現,它是一條倒掛的收益率曲線,意味著酒越年輕,價格越高,但實際情況不應該是這樣的。期酒的宣傳活動有點令人困惑,讓人們對當下的葡萄酒價格感到緊張。」
買入機會在哪裡?
市場下跌意味著買入機會。在被問及目前精品葡萄酒市場上有哪些最好的投資機會時,Gibbs說:「我會關注已知的現貨酒款。比如,我知道這款酒已經有10年、15年或者20年了。我知道它已經被嘗過很多次,它是貨真價實的,現在可以比一年前便宜10%的價格買到它。」
「如果你買入20世紀90年代和21世紀頭十年的波爾多葡萄酒,它們已經達到了適飲期,隨著供給的減少,在某一時刻價格將再次上漲。同樣的想法也適用於香檳,21世紀初的香檳是買入機會。就波爾多而言,可以考慮2010之前的年份,當然還有2005之前的年份。」
他引用最近一家倒閉的加密貨幣公司的廣告,「勃艮第仍然是財富眷顧勇敢者的所在」。「到目前為止,勃艮第的價格一直在上漲,它處於市場的最頂端,喝一瓶酒要幾千英鎊,且數量並不多。但由於價格原因,風險也更大。」