文 | 楊萬里
又一家車企與華為有新動態了。
4月14日，網傳華為與江淮汽車合作的智選車定位超高端豪華純電市場，售價80萬至100萬元。知情人士稱，在本次合作中，華為會參與部分整車研發、電子電氣架構、三電等項目。
截至發文，江淮汽車暫未就合作事項作出回應。4月14日收盤數據顯示，江淮汽車股價為12.36元，總市值為269.9億元。
據了解，與華為合作的模式有三種，分別是智選車模式（代表為小康股份）、HI模式（代表為北汽、長安、廣汽）、零部件模式（為車企提高標準化部件）。
在傳統汽車面臨業務轉型壓力及新能源車業務發展不暢背景下，牽手華為可以彌補技術等短板。
不過，投資者也不要過於期待華為會過多參與。昔日，一封《關於華為不造車的決議》的公告在網上流傳，該決議強調「華為不造車」，而且明確規定不允許在整車宣傳和外觀上出現「華為」或「HUAWEI」標識。
後續，江淮汽車與華為的合作程度具體到什麼水平？這款售價高達百萬的產品能否獲得市場認可？有待觀察。
回顧歷史，與江淮汽車合作程度最深的夥伴之一是蔚來，雙方經歷了代工-合資-購買資產等階段。
2016年，蔚來和江淮簽訂代工協議，之後雙方長期保持合作關係。不完全數據顯示，從2018年4月至2020年末，江淮汽車收到了蔚來方面支付超過12億元的代工相關費用。
2021年3月，蔚來和江淮在代工的基礎上進入合資模式，已成立江來先進位造技術（安徽）有限公司（以下簡稱「江來技術」），雙方各持有50%股份。
2022年12月份，江淮汽車宣布斥資17.04億元收購蔚來的部分資產，這可能是各有所需之舉。蔚來在持續燒錢後，可以通過出售部分資產緩解資金壓力，江淮汽車則通過購買資產增強企業發展新能車的能力。
牽手蔚來曾一度讓江淮汽車受到市場關注，但從財務看，江淮汽車的盈利數據表現一般。
2017年至2021年，江淮汽車的歸屬淨利潤為4.319億元、-7.861億元、1.06億元、1.426億元、2億元。同期，公司扣非淨利潤為-9314萬元、-18.77億元、-9.784億元、-17.19億元、-18.84億元。
最新業績預虧公告顯示，江淮汽車預計2022年實現歸屬淨利潤為-14.37億元，預計實現除非淨利潤-25.65億元左右。
公司解釋稱，業績虧損與晶片短缺導致2022年銷售各類汽車及底盤銷量下降、政府補助減少、資產處置收益減少有關。
值得一提的是，2017年、2019年、2020年、2021年，江淮汽車的扣非淨利潤為負，歸屬淨利潤卻為正。
一般來說，扣非淨利潤更能反映出一家公司主業情況。江淮汽車的扣非淨利潤連續六年為負，該公司主要依靠補貼及其它方式使得歸屬淨利潤數據有所「美化」。公開數據顯示，2019年至2022年，江淮汽車累計獲得政府補助超過57億元。
此外，江淮汽車的盈利能力整體下滑。2017年至2022年前三季度，江淮汽車的毛利率分別為11.61%、8.65%、10.56%、9.3%、8.16%和7.55%，六個報告期合計下跌約4.06個百分點。
與華為合作後，江淮汽車的盈利數據會改善嗎？