第二期
江湖上老大不好當，老二也不好當，尤其是當過老大的老二。五糧液前董事長的一席話，道盡了五糧液的尷尬處境。說起白酒，很多人會想到茅台，認為五糧液是千年老二，然而鮮有人知道，20年前五糧液卻是妥妥的「白酒一哥」。五糧液曾超越當時的汾酒老大，吊打茅台十多年。當然，好漢不提當年勇。現如茅台是妥妥的白酒老大哥，五糧液只能屈居老二。
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「宜賓有了五糧液這塊牌子，就穩住了陣腳，一定要保護好五糧液這塊牌子。」這是1999年江澤民主席視察五糧液集團時特別強調的。
其實在新中國成立後的很長一段時間裡，五糧液都扮演著國家外交事務中「國禮」和國宴用酒的角色，是國際交往中重要的使者和橋樑。但是集團推出的貼牌策略致使五糧液養虎為患。
現在五糧液是僅次於茅台的高端酒第一品牌，在白酒行業，茅台是醬香酒老大，而五糧液則是濃香型白酒龍頭。五糧液被茅台超越的核心原因，是之前過度開發品牌，子品牌太多，最多時達到上千個，授權對象可以在其產品上使用「五糧液」這一總品牌，同時還可以擁有一個屬於自己的子品牌，於是就有了金六福、五糧醇、五糧春、瀏陽河這些品牌，五糧液的策略為這些子品牌的崛起創造了機會，嚴重衝擊了主品牌的價值。由於擴張戰略上存在的失誤，五糧液的發展受到了極大影響。2005年，儘管五糧液的體量仍是茅台的2倍以上，但淨利潤已經被茅台反超；2008年，茅台又在營業收入上超越五糧液，隨後一騎絕塵。至此，五糧液失去了曾經行業龍頭老大的市場地位。