預計 2021 年汽車行業景氣上行，新車型上市助力車市持續增長
展望 2021-2022 年，預計行業進入景氣上行周期，2020-2022 年國內乘用車銷量同比增速分別為-6.5%/+10.0%/+5.0%。從新車上市的角度來看， 2021 年主流車企的新車型推出、走量車型的改款和換代將持續刺激汽車需求。
中檔合資品牌：日系新車型周期較強，德系擁抱電動化趨勢
據多家汽車媒體報導，廣汽本田、廣汽豐田和一汽本田等企業預計在 2021 年推出多款新車型，包括思域姊妹版、凌派、傲瀾等，同時，多款現有車型也推出新能源版本以更好的響應中國消費者的需求，包括威蘭達 PHEV 和 RAV4 PHEV 等。2021 年大眾迎來 MEB 國產化元年，一汽大眾和上汽大眾計劃分別推出 ID4 Crozz 和 ID4.X 車型。美系車企如上汽通用和長安福特在 2021 年也有新車型上市計劃，但相比日系和德系來說，其產品周期稍弱，且電動化進展較慢。
自主品牌：長城汽車新品規劃較強
據多家汽車媒體報導，主流的自主品牌如長城汽車、吉利汽車、上汽自主和廣汽傳祺在 2021 年均有新車型上市計劃。長城汽車自 2H20 以來進入新產品周期，其新車如第三代哈弗 H6、哈弗大狗、WEY 坦克 300 和哈弗初戀將在 2021 年持續爬坡，除此之外，其 WEY 品牌和哈弗品牌也有較多車型將在 2021 年換代。吉利汽車 11 月推出新車型星瑞，2021 年領克和吉利品牌也均有新車型上市計劃。廣汽傳祺 2021 年預計推出 EMPOW55 車型，同時 GS8 將迎來換代。上汽自主 2021 年有望推出 RX5 轎跑版車型。
豪華車：寶馬、奔馳和奧迪發力電動車
寶馬、奔馳和奧迪是全球領先的豪華車製造商，據汽車媒體報導，2021 年寶馬有望推出兩款新能源車型（i4 和 iX），奔馳有望推出兩款新能源車型（EQA 和 EQB），奧迪有望將其純電動車型 e-tron 引入國產。除此之外，2021 年三家公司均有主力車型的更新換代，比如寶馬X5，奔馳 C 級車和奧迪 A3。
造車新勢力：2020 年前 10 個月特斯拉銷量領先
據 ThinkerCar 數據，主要的造車新勢力在 2020 年銷量表現較好。2020年 1-10 月特斯拉在華車險上牌數達到 10 萬輛，銷量處於領先地位；蔚來汽車車險上牌數 3.1 萬輛，理想汽車車險上牌數 2.2 萬輛，銷量分別處於造車新勢力的第二和第三位。據汽車媒體報導，特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車、威馬汽車在 2021 年均有新車上市計劃，理想汽車新車型或在 2022 年上市。
上汽集團：多款車型或在 2021 年迎來改款
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月上汽大眾車險上牌數同比-25%，上汽通用車險上牌數同比-13%，上汽通用五菱車險上牌數同比-24%，上汽自主品牌車險上牌數同比-28%。3 月份以來，上汽各主要品牌車險上牌數均呈現出環比改善的的狀態。
據汽車媒體報導，上汽榮威將打造 RX5 轎跑版本（或定名 RX5 Coupe），該車擬於 2021年上市，基於以上市的 RX5 PLUS 打造，沿用榮威品牌最新的前臉造型設計風格，動力方面將搭載 1.5T/2.0T 發動機，同時提供 1.5T PHEV 系統。據汽車之家報導，上汽通用五菱 2021 年也將有一款 SUV 車型上市，該車是五菱品牌首款「銀標」系列 SUV，車型造型較為硬派，動力配置或可參考已經上市的五菱凱捷車型。
圖表3： 上汽榮威 RX5 轎跑版樣車
圖表4： 上汽通用五菱一款新 SUV 樣車
廣汽集團：多款新車型將於 2021 年上市
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月廣汽本田車險上牌數同比-6%，廣汽豐田車險上牌數同比+13%，廣汽傳祺車險上牌數同比-35%。我們認為廣汽豐田車險上牌數取得正增長主要得益於其產品力較強，且品牌在國內消費者中口碑較好。
據汽車媒體報導，廣汽豐田凌尚基於 TNGA 架構打造，整體的造型風格與雷凌運動版較為接近，該車定位介於雷凌和凱美瑞之間，在動力方面，該車搭載 TNGA 2.0L 發動機和 CVT變速箱。據汽車媒體報導，本田汽車在華實施「雙車戰略」，即在廣汽本田和東風本田推出姊妹版車型，以獲取更大的市場份額。目前東風本田在售的第十代思域也接近產品周期尾聲，廣汽本田的思域姊妹版車型或將於 2021 年推出市場。
圖表7： 廣汽豐田凌尚樣車
圖表8： 廣汽本田思域姊妹版樣車
長安汽車：2021 年新車型持續上市
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月長安自主車險上牌數同比+20%，長安福特車險上牌數同比-13%。我們認為，長安自主車險上牌數取得正增長主要得益於其較強的產品周期，如 2020 年上市的 CS75 PLUS 和 UNIT-T 等車型。
據汽車媒體報導，UNIT-K 為長安自主 UNIT 系列第二款產品，該車定位中大型 SUV，該車將搭載新一代藍鯨 2.0T 發動機和愛信 8AT 變速箱，該車造型具有較強的科技感，將於2021 年上市。據汽車媒體報導，林肯 MKZ 將在 2021 年推出新一代產品（或更名為 Zephyr），並將由長安福特引入國產，該車將基於福特 CD6 後驅平台打造，有望推出燃油版和 PHEV版車型，預計匹配 10AT 變速箱。
圖表11： 長安汽車 UNIT-K 樣車
圖表12： 長安福特林肯 MKZ 實車
長城汽車：2021 年產品周期持續強勁
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月長城車保險上牌數同比-9%，公司保險上牌數自 2Q20以來呈現月度環比改善趨勢。我們認為長城車險上牌數環比改善主要得益於其 2020 年新車型的貢獻，比如長城炮、第三代哈弗 H6、哈弗大狗、WEY 坦克 300 和哈弗初戀等。長城汽車自 2020 年 9 月第三代哈弗 H6 上市以來，開啟新一輪產品周期。據汽車之家報導，第三代哈弗 H6 內外飾相比第二代 H6 有較大的變化，同時在智能化方面具備 FOTA能力，支持 L2 級別自動駕駛，動力方面採用 1.5T/2.0T 發動機和 7DCT 變速箱，該車上市之後頗受消費者好評，11 月單月批發銷量已經突破 2 萬輛。據汽車之家報導，該車造型較為運動越野，與第三代哈弗 H6 均出自公司的檸檬平台，動力方面採用 1.5T/2.0T 發動機和 7DCT 變速箱，11 月單月批發銷量達到 8,555 輛。
圖表15： 長城第三代哈弗 H6 實車
圖表16： 長城哈弗大狗實車
吉利汽車：2020 年 1-10 月銷量表現相對平穩
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月吉利車險上牌數同比-13%，7 月份以來，公司車險上牌數呈現環比改善的態勢。2020 年公司主力車型，如博越和新帝豪，逐漸進入上一輪產品周期末尾，2021 年將迎來換代，據汽車媒體報導，公司 2021 年有數款新車型上市。據汽車之家報導，吉利星瑞於 2020 年 11 月上市，該車屬於吉利 4.0 時代車型，基於 CMA平台打造，配備沃爾沃 Drive-E 系列 2.0T 發動機和 7DCT 變速箱，該車支持 OTA 升級，搭載了 GKUI 吉客智能生態系統，具備車道保持輔助、自適應巡航、抬頭顯示、自動泊車等輔助駕駛功能，上市首月批發銷量超過 7000 輛。據汽車媒體報導，領克品牌首款基於 SEA架構的純電動車型領克 ZERO 有望於 2021 年上市，該車 NEDC 續航里程有望超過 700公里，百公里加速 4 秒以內。
圖表19： 吉利星瑞實車
圖表20： 吉利領克 ZERO 樣車
一汽集團：2021 年一汽豐田和一汽大眾均有新車型上市
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月一汽大眾車險上牌數同比-15%，一汽豐田車險上牌數同比+1%。
據汽車媒體報導，一汽豐田 2021 年預計推出一款全新轎車（或名傲瀾），定位在卡羅拉和亞洲龍之間，有望搭載亞洲龍同款2.0L發動機加Direct-shift CVT變速箱，與廣汽豐田2021年的新車型凌尚屬於姊妹版車型。據愛卡汽車報導，一汽大眾 2021 年有望推出一款全新中大型 SUV（前期樣車名為 SMV concept），該車基於 MQB-B 平台打造，可視作上汽大眾途昂的姊妹版車型，作為中大型 SUV，該車預計提供 6 座和 7 座版供消費者選擇。
圖表23： 一汽豐田傲瀾樣車
圖表24： 一汽大眾 SMV concept 樣車
寶馬：2021 年或有兩款新能源車型投放
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月華晨寶馬車險上牌數同比+13%，進口寶馬車險上牌數同比-11%，寶馬品牌在華合計車險上牌數同比+7%。我們認為華晨寶馬車險上牌數取得正增長主要得益於豪華車需求增長、公司較好的品牌認知度以及寶馬5系的中期改款上市。2020 年 1-10 月華晨寶馬銷量占寶馬中國銷量比例達到 77%（2019 年 1-10 月 73%）。
據汽車媒體報導，寶馬 i4 純電動轎車有望於 2021 年上市，該車基於 CLAR 平台打造，將搭載第五代寶馬 eDrive 系統，WLTP 續航里程可以達到 600 公里，百公里加速在 4 秒左右。同年上市的還有寶馬 iX 純電動 SUV 車型，該車同樣搭載第五代寶馬 eDrive 系統，WLTP續航里程可以達到 600 公里，百公里加速在 5 秒以內。從新車計劃來看，寶馬汽車或將增加新能源車型的投放力度。
圖表27： 寶馬 i4 樣車
圖表28： 一汽大眾 SMV concept 樣車
奔馳：2021 年或有主力車型換代
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月北京奔馳車險上牌數同比+7%，進口奔馳車險上牌數同比+3%，奔馳品牌在華合計車險上牌數同比+6%。我們認為北京奔馳汽車車險上牌數取得正增長主要得益於豪華車需求增長、公司較好的品牌認知度以及新車型 B 級車上市等。2020 年 1-10 月北京奔馳銷量占奔馳中國銷量比例達到 80%，與去年同期持平。
據汽車媒體報導，奔馳有望在 2021 年推出 EQA，該車是一款純電動 SUV，從外觀來看，與 GLA 較為接近，該車將搭載 60kWh 電池組，續航里程或達到 500 公里。同年有望也推出 EQB，該車也是一款純電動 SUV，從外觀來看，與 GLB 較為接近，該車續航里程也有望達到 500 公里。除此之外，2021 年奔馳 C 級車也有望更新換代。從新車計劃來看，奔馳汽車或將增加新能源車型的投放力度。
圖表31： 奔馳 EQA 樣車
圖表32： 奔馳 EQB 樣車
奧迪：2020 年 1-10 月零售銷量正增長
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月一汽奧迪車險上牌數同比+9%，進口奧迪車險上牌數同比-18%，奧迪品牌在華車險上牌數合計同比+7%。2020 年 1-10 月一汽奧迪銷量占奧迪中國銷量比例達到 93%（2019 年 1-10 月 91%）。
據汽車媒體報導，2021 年奧迪有望將其首款純電動 SUV e-tron 引入國內進行生產，該車NEDC 續航里程達到 470 公里，百公里加速 5.7 秒。同年，奧迪主力車型 A3 有望實現換代，A3 是奧迪的入門級車型，該車搭載 1.4T 發動機加 7DCT 變速箱。
圖表35： 奧迪 e-tron 實車
圖表36： 奧迪 A3 實車
特斯拉：國產化促進 2020 年銷量增長
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月特斯拉在華車險上牌數同比+202%至 10 萬輛，公司上海工廠於 2020 年初投產，據公司披露，3Q20 上海工廠年產能可達 25 萬輛，全球產能達到 84 萬輛。
據汽車媒體報導，特斯拉 2021 年有望將 Model Y 引入國產，該車型將是特斯拉在華國產的第二款車型。該車定位為跨界 SUV，尺寸大於 Model 3，內飾與 Model 3 基本保持一致，該車提供 5 座和 7 座兩個版本，續航方面，該車國內在售的兩款配置 WLTP 續航里程分別為 480 公里和 505 公里。
圖表39： 特斯拉 Model 3 實車
圖表40： 特斯拉 Model Y 樣車
蔚來汽車：2020 年銷量快速增長，持續推出新車型
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月蔚來汽車車險上牌數同比+109%至 3.1 萬輛。據公司年報披露，目前公司的 ES8、ES6 和 EC6 車型均由江淮汽車代工生產，江淮汽車投資超過 22 億元建立了蔚來汽車專用生產線，該產線年產能可達 12 萬輛。
據汽車媒體報導，蔚來汽車 2020 年 7 月推出新車型 EC6，該車定位跨界 SUV，一共 6 個版本，NEDC 續航里程 430 公里至 615 公里不等，該車售價 36.8-52.6 萬元。2021 年蔚來汽車有望推出一款旗艦轎車（或定名 ET7），目前蔚來在售的 ES8/ES6/EC6 均為 SUV車型，ET7 是蔚來首款量產的轎車車型。
圖表43： 蔚來 EC6 實車
圖表44： 蔚來 ET7 樣車
小鵬汽車：新車型驅動 2020 年銷量增長
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月小鵬汽車車險上牌數同比+45%至 1.7 萬輛。據公司年報披露，3Q20 公司自建的廣東肇慶工廠年產能可達 10 萬輛。
據汽車媒體報導，2018 年 4 月小鵬汽車首款純電動 SUV 車型 G3 上市，該車定位緊湊型SUV，該車在售三個版本，不同版本按續航里程來分又有兩種不同的配置，其 NEDC 續航里程分別為 460 公里和 520 公里，該車售價區間 14.68 萬元-19.98 萬元。2020 年 4 月，小鵬汽車推出其第二款純電動車型 P7，該車定位中型轎車，在售四個版本，不同版本按續航里程來分有 4 種配置，其 NEDC 續航里程分別為 562 公里、586 公里、670 公里、706 公里不等，該車售價區間 22.99 萬元-36.69 萬元。
圖表47： 小鵬 G3 實車
圖表48： 小鵬 P7 實車
威馬汽車：2020 年前 10 個月銷量下滑
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月威馬汽車車險上牌數同比-19%至 1.2 萬輛。公司車險上牌數自 3 月份以來呈現環比改善的趨勢。據威馬汽車官網披露，公司生產基地位於浙江溫州甌江口工業區，一期年產能可達 10 萬輛。
據汽車媒體報導，2018 年 4 月威馬汽車首款純電動 SUV 車型 EX5 上市，該車共有五個版本，綜合續航里程 300 公里至 460 公里不等，該車售價區間為 14.68 萬元-19.88 萬元。2019 年 9 月威馬汽車第二款純電動 SUV 車型 EX6 上市，該車延續了 EX5 的家族化設計風格，該車在售四個版本，綜合續航里程 408 公里至 501 公里不等，該車售價區間為 23.99萬元-28.88 萬元。
圖表51： 威馬 EX6 實車
圖表52： 威馬 EX5 實車
理想汽車：2020 年前 10 個月銷量爬坡較快
據 ThinkerCar 數據，2020 年 1-10 月理想汽車車險上牌數同比+11814%至 2.2 萬輛。從車險上牌數據來看，2020 年前十個月銷量爬坡較快。據公司招股說明書披露，公司在江蘇常州擁有生產製造基地，一期年產能可達 10 萬輛。
據汽車媒體報導，理想 ONE 於 2019 年上市，首批量產車於 2019 年 4 季度開始交付，該車定位中大型 SUV，採用增程式動力總成，該車搭載 1.2L 發動機和 40.5kWh 的三元鋰電池，NEDC 續航里程可達 800 公里，該車售價 32.8 萬元。理想汽車或在 2022 年推出一款大型 SUV，仍然採用增程式動力總成。
圖表55： 理想 ONE 實車
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作者：華泰證券 林志軒等
報告來源：【遠瞻智庫官網】