2020年3月2日，國家醫保局、衛健委發布《關於推進新冠肺炎疫情防控期間開展「網際網路+」醫保服務的指導意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》表示網際網路醫院或批准開展網際網路診療活動的醫療保障定點醫療機構為參保人員提供的常見病、慢性病「網際網路+」複診服務將納入醫保基金支付範圍。本次指導意見，標誌著在複診服務的醫保支付方面將對網際網路醫院和傳統線下醫院一視同仁，有助於推動網際網路醫療服務需求增長。運營方線上滲透率的提高和建設方IT系統需求的釋放或進一步加速，金融機構有必要關注支付場景合作與項目建設融資等業務機會。
一、供需雙增：加速網際網路醫療行業發展
（1）線上複診與處方購藥納入醫保，將加速線上診療滲透率提高。根據Frost&Sullivan數據，我國2019年在線問診量約5.6億次，線上滲透率約6.2%，滲透率相對較低。原先針對常見病和慢性病的「網際網路+」複診基本上屬於自費，此次納入醫保支付將顯著提升居民選擇線上問診積極性，驅動居民就醫習慣的轉變；線上購藥處方納入醫保，將打通「線上挂號-線上問診-線上購藥-線上醫保支付-藥品快遞配送/自取」網際網路醫療服務閉環，提升網際網路醫療服務體驗。
（2）政策體系基本建立，網際網路醫院建設熱度提升。2018年起，行業政策陸續出台，但尚缺醫保支付關鍵一環。中國醫保在醫療總支出中占比71.4%（2018年），醫保是否覆蓋的重要性不言而喻。原先由於沒有醫保接入，大型實體醫院推進網際網路醫院建設的動力不強，只有部分病源相對缺乏的中小型醫院願意開展網際網路醫療業務，截止2019年11月，網際網路醫院牌照僅發放269家。此次醫保支付破冰，大型醫院或進入市場，網際網路醫院建設熱度有望進一步提升。【詳見附圖1、2】。
圖1：網際網路醫療行業熱度與代表性政策
資料來源：公開資料整理、中泰證券、招商銀行研究院
圖2：我國網際網路醫院數量（單位：家）
資料來源：衛健委、招商銀行研究院
二、建議關注支付場景合作與項目建設融資等業務機會
《意見》出台後，網際網路醫療長期缺乏的支付方開始快速入場，衍生出支付場景合作潛在機會。原先線下醫療機構主要覆蓋範圍在周邊，依賴口碑效應，支付方式相對成熟，且線上診療滲透率提高相對緩慢；此次醫保納入政策落地，預計對線上滲透率提高有加速效果，或將逐步推動中青年慢病患者在線上進行複診、配藥和檢查單的開具，其中存在帳戶設立與支付接入等支付場景合作機會。
《意見》同時強調要加強信息化建設水平，使用醫保電子憑證實現網際網路醫保服務無卡辦理。醫療IT公司具備較強信息系統理解能力與建設經驗，有望在此背景下尋求和政府及醫療機構的項目合作，通過優化診療流程、節省醫保開支等方式參與醫保份額的分享。假設未來我國12801家二級及以上醫院都會進行網際網路醫院建設，對應院端的網際網路建設市場空間預計可達261億。【詳見附圖3】。
圖3：我國院端網際網路醫院建設空間估算
註：建設費用來自中金公司市場調研數據
資料來源：衛健委、中金公司、招商銀行研究院
三、風險提示
政策變動風險。本次《意見》是在醫保支付指導意見（2019年8月）基礎上對疫情期間的細化完善，與前期文件精神保持一致，但在疫情結束後是否延續尚不明朗。
第三方平台運營風險。現階段的網際網路醫療仍主要依託於線下醫療機構，第三方平台的發展仍將面臨醫保屬地管理難以破除、診療信息難以追溯、患者信息信息安全、配送物流成本過高等問題。【詳見附圖4】。
圖4：網際網路醫院建設與運營模式對比
資料來源：醫言醫信、中國老年保健協會、招商銀行研究院
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