上周全球金融市場熱議的一個話題，就是美元負利率的可能性。周五非農就業人數，一如市場預期，創新歷史上的最差水平，減少超過2000萬人，但是市場的反應並不是這麼大。原因很簡單，一是已經有充分的預期，二是不少投資機構已經在評估是不是最差的情況正在成為過去式，歐美兩大經濟體對於復工復產的計劃已經非常具體，有秩序和時間表，接下來的情況應該可以恢復一段時間。當然，我們還要警惕在復工復產之後的控制情況，以及醫學進展的快慢，這兩個因素決定著下一階段是否出現二次爆發的可能性。但是，全球經濟已經無法承受了，所以邁出第一步也是非常迫切的，以後的事情留待以後再算。
回到負利率的事情上，這是一個對於黃金來說非常大的利好。雖然現在還是處於預期階段，但是已經可以看出今年市場的混亂狀況，原油出現負結算價，隨後天然氣的交易所也公布完成負值系統測試，利率方面歐洲各國、日本都早早使用負利率，上周又傳出美元，這個最重要的貨幣可能出現負利率狀態。個人認為，這個顛覆了金融體系運作了幾百年的傳統現象，後續會出現什麼負面影響，真是無法估計，美元一旦進入負利率時代，我們難以評估對於其他資產計價的影響，甚至美元自身的霸主地位能否延續，都是一個大問號。從歐洲和日本的情況來看，負利率時代十多年，未見得對於經濟刺激的明顯效果，反而就像吃了上癮的藥，不能停止或縮量，上兩任美聯儲主席在美國經濟稍有起息的時候，就抓緊時間把美元利率儘可能上調，就是為了現在的情況出現，還有運作空間。可惜今年的情況真是太過複雜，疫情、地緣政治、貿易環境的綜合影響，不到幾個月就把操作空間子彈打完。自美元降息開始，金價就明顯受到追捧，原本以為美元0利率已經是底線，黃金上攻動能在之前開始出現高位震盪，但是現在負利率一旦出現，將可能成為金價的神助攻。
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